道可特专题 | 中国企业并购重组未来的发展趋势（上）：并购重组将向多样性和复杂化方向发展

自2010年以来，随着全球经济的逐步复苏，中国企业对缓解国际金融危机给世界各国造成的影响以及在国际经济舞台上的重要作用越来越显著。中国企业在海内外的战略性并购重组也呈现出进一步蓬勃发展的态势，并将在未来呈现三个方面的发展趋势。本文将聚焦中国并购重组发展的第一个趋势：向多样性和复杂化方向发展。

随着并购重组越来越成为企业对外投资的主要方式，其动机也变得更加多样化和复杂化。除了抢占市场资源之外，对企业多元化发展、提高企业风险抵抗能力甚至出于对行业市场的整合等目的，都有一定要求。所以，从中国企业并购重组的战略性角度而言，其存在以下趋势 :

一方面，并购的策略不再局限于横向或纵向并购，综合型并购成为未来的趋势。随着企业规模的扩大，对企业本身的竞争力和抗风险能力都有了更高的要求。特别是金融危机爆发后，我国的企业已经深刻认识到，固守某个行业所带来的垄断优势反而会导致企业缺乏抗拒全球金融风险的能力，所以，使企业向着多元化和综合化方面发展，横向并购和纵向并购相结合的综合并购手段是未来企业进行并购重组的重要方式。通过综合性并购，使企业掌握产业链的各个环节，不但有利于通过资源整合来提升整体产业发展水平，同时也使企业摆脱了单一元素的经营模式，增加了赢利点和风险抵抗能力。

另一方面，国有企业不再是并购的主要角色，民营企业在未来将逐渐发挥重要力量。受我国政策和经济制度的影响，国有企业完成并购重组后对原有企业和行业进行资源整合的效率并不如民营企业高，一是因为相关的并购重组多由政府进行主导，并非单一的企业自主行为；其次是因为国有企业的资源和市场优势要普遍高于民营企业，所以对于并购后企业资源的整合动机没有民营企业强烈。而随着民营企业整体实力的不断提升，加上具有更高的创新性和开拓性，民营企业参与并购活动的方式也会更加灵活，尤其是随着我国加入世贸组织后海外投资政策和法规的进一步开放，更加有利于民营企业发挥自身的优势。所以并购主体的多元化，不仅有利于推动我国企业的“走出去”战略，而且有利于提高我国企业在国际市场上的综合竞争力和影响力。

伴随着企业在并购重组过程中的综合化发展趋势，作为企业并购活动的重要支持者，金融行业企业也开始进行多元化调整，以满足不同行业中企业的资本需求。随着世界经济一体化，企业之间的联系和竞争变得更加密切，与此同时这种全球化的经济活动也迫使金融机构及时调整自身的经营方式和战略部署，使之能为不同的企业提供更加高效和完善的金融服务。随着互联网行业的发展，传统的金融体系与壁垒也开始发生变化，基金、银行、保险等金融机构为了适应新的市场环境和企业客户，也开始积极调整自身的经营结构，在这种背景下，一个全球化的金融市场正逐渐形成。金融行业内部的竞争方式也变为在互联网、通讯信息以及服务方面的竞争，能否提供更多元化和更便利的服务体验将是资本市场在未来生存和壮大的关键所在。