近几个月来，国际棉价飞涨，一度涨至近11年新高。今年以来的最大涨幅甚至超过25%。
从最近印度、越南等国家纺织企业的反馈来看，过高棉价令全球纺织业承压明显。随着下游需求受抑及新年度棉花产量预期向好，国际棉价中期回调的可能性加大。
国内国际棉价两重天自去年9月以来，国际棉价一直处于强势上涨状态，一度创下近11年新高。数据显示，5月27日，国际棉花价格指数（M）157.8美分/磅，较年初的129.88美分/磅上涨21%以上。
与国际棉价飙升形成鲜明对比的是，国内棉花现货价格今年4月以来持续下跌，内外棉价倒挂现象严重。连日来，国内棉花不仅现货价格持续下行，而且自年初起一直处于高位波动的期货价格也在高位波动后开始震荡下跌。数据显示，5月27日国内3128B棉花均价为：21768元/吨，较年初下降将近2%。郑棉期货方面，自年初起一直处于高位波动的郑棉主力合约价格也于5月23日跌破21000整数关口支撑，27日收盘价已跌至20540元/吨。较5月5日年内高点21930元/吨下跌了1390元/吨，近17个交易日内，降幅高达6.3%。
今年4月以来，国内下游纺织业需求持续低迷，受到疫情反复、物流运输不畅及消费者对服装需求疲软影响，企业原料购买意愿较弱。从当前供需情况来看，棉花弱势格局难改，需求端无明显利好，分析人士预计短期国内棉价维持弱势运行。
国际棉价后续或回调尽管国际棉价一路飙升延续数月，但近日，随着得克萨斯州等地天气即将下雨的消息削弱了有关美国极端干旱天气的炒作力度，国际棉价也出现连续下跌行情。
相较5月20日国际棉花价格指数（SM）166.11美分/磅和国际棉花价格指数（M）164.33美分/磅，5月25日两大指数均下跌3.5%左右。据中国棉花网消息，截至2022年5月22日，美国棉花播种进度为54%，较前周增加17个百分点，比去年同期增加7个百分点，比过去5年平均值增加3个百分点，绝大部分产棉区的播种进度都明显超过往年。显然，这个消息对前期美国干旱天气将导致大幅度弃耕率的炒作是一个反击，ICE棉价随之出现修复行情。
美棉需求重归疲软美国农业部公布的出口销售报告显示，5月19日止当周，美国棉花合计出口销售13.24万包，较前一期基本持平。但受部分国家取消前期签约影响，本周签约量环比大减，当周2021/2022市场年度陆地棉出口销售净增3.7万包，降幅高达67%。装运方面继续走弱，周度出口装船量再降7%至31.85万包。触底反弹后美棉出口签约再度疲弱，需求依然令人堪忧，加上最近得州干旱出现缓解可能，ICE棉价承压显著回落。
中国纱线网认为，当前国际市场棉价已脱离基本面，过高棉价已成全球纺织业难以承受之重。据相关报道，近期印度南部纺纱厂协会以及北部小型纺纱厂均因棉价过高宣布停产或减产。随着东南亚纺织业的减产，棉花需求将进一步受抑。考虑到新年度产量的预期向好，国际棉价中期回调的可能性进一步加大。
棉纺织业深陷困局一方面，外单承接乏力。目前，欧美终端纺织服装消费市场的需求处于释放期，表现在于美国棉纺织品进口量维持季节性高位水平。不过，因国内多地疫情反复，阻碍棉纺织业复工复产进度，国内纺织行业订单承接有限。据统计，我国3月出口美国的棉纺制品占比进一步压缩至20.35%，较前两个月环比进一步下滑，较去年同期下降3.45个百分点，仅强于2020年和2019年同期水平。
另一方面，国内服装市场消费延续疲软迹象。终端消费表现，明显不尽如人意。4月社会消费品零售总额增速与限额以上批发和零售业服装销售增速双双降至0以下。疫情对消费的冲击最为明显，可选消费是主要拖累，必须消费也有边际弱化。4月，服装类商品社会零售额仅为541.7亿元，同比下降25.6%，跌破近5年区间水平。在居民生活娱乐活动多元化的今天，纺织服装消费动能难以复制居民刚性消费需求的稳定和社交性需求的增长。
困境能否迎来反转？海外市场方面，我国4月我国纺织品服装出口235.9亿美元，环比增幅7%，同比增幅1.6%；其中，纺织品出口122.6亿美元，同比增幅0.9%，服装及衣着附件出口113.3亿美元，同比增幅2.4%。虽然纺服出口数据稳重向好，但多由化纤类服饰推动，美国仍未放松对新疆棉制商品的管控。新疆棉禁令短期难改，出口考验继续存在。因美国受困于高通胀压力，美国贸易代表办公室宣布，将开始重新评估对中国产品征收的追加关税。部分外贸厂商表示，美国对棉制品原料溯源要求愈发严格。根据越南纺织服装协会会长表示，胡志明市许多纺织企业订单已接至2022年9月；反观国内，后道订单不足。大量订单流回东南亚纺织国家；加之国际形势日益严峻，中美政治关系陷入低谷，我国棉制商品出口仍面临重大挑战。
下游纱厂、织厂开机率略有回升国内方面，因“金三银四”行情落空，叠加疫情管控影响，市场人气低迷，由于期现价格重心下移，纺企逢低适量补库。下游仍以刚需采购为主，纱厂订单在机生产，减少库存积压，新客户由于价格及资金交易问题成交概率较小，交投偏淡，纺企整体纱线库存水平仍处于高位。下游纱厂、织厂开机率略有回升，但并非是受到终端消费需求好转的刺激，主要是以下几点原因影响。第一，国内疫情略有好转，尤其上海疫情出现明显拐点，各地封控政策稍有松动，复产复工进程明显；第二，厂商为稳定工人与老客户客源，逢低补库开机，适量生产维持正常周转。纱线市场实际成交压价行为较多，并且压价幅度较大，市场接单情况较为谨慎。盘面纺纱即期利润仍处于亏损状态，部分纱厂多采用混纺以降低生产成本，棉纺产业链积弱格局仍未得到有效改善。
目前，32支纯棉纱的价格优势已经强于印度和越南的棉纱，以32支纯棉纱为代表，国内棉纺织业的成本优势正在凸显。随着上海逐渐走出疫情影响，企业开启复工复产，宏观环境可能率先迎来改善，一旦国内经济环境稳定，棉纺织产业链的补库动力值得期待。不过，高企的纺织成品库存可能继续成为棉纱价格进一步上移的压力。
综上所述，虽然国内棉纺织业成本端的优势逐渐体现，但是在高库存和政策抵制下难以有效驱动棉纱行情。我国棉纺产业链价格压力由上游传导至下游，又因订单不足由下游负反馈至上游，内外因素共振下造成当前市场积弱格局。内外棉现货进口价差最高接近4500元/吨，价格严重倒挂，即使后期临近7月交割ICE棉再次发生逼仓行为也难以带动内棉大涨。在经济下行压力逐步增加的大背景下，上游轧花厂高成本终究要向低需求妥协。
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