不要用国家的名义骚乱市场！建议国家大基金改名！日经：全球半导体短缺源于美国对华制裁

国家大基金又减持了！

不管你有没有意见，发展大基金真的有一次减持了。对于大基金，凌通社一直的看法就是如果你真的代表国家持股，你们你就应该是一个长期投资者而不是和大散户一样的炒股，否则你和买酒的那几个基金经理有什么区别呢。因为如果代表国家，那么基金就是产业政策。

假如大基金是市场炒股基金兼顾产业发展，那么凌通社觉得任何的减持都无可厚非，大基金的减持就是表示了基金经理的态度，对于过高的估值不认同，事实上，现在全球芯片热度暴涨，但大多数芯片中国都无法生产，比如现在全球汽车芯片缺货，没一家中国企业可以接上的。

但在股市，这些公司都被炒的如同全球明星一样，这样显然就太过分了，比如凌通社曾经分析过卓胜微这家公司，看了一下市值已经达到恐怖的1200亿，但和国际企业比呢？无论是从产品的先进性还是市场来说都是小儿科。这样的公司，如果我是基金经理，一定88。

所以，凌通社觉得，国家大基金的问题不是减持的问题，而是应该改个名字不要用国家的名义了，改成中国大基金，或者凌通社大基金就一切没有问题了，市场的问题还是让市场解决，不要用国家的名义骚乱市场。

- 德国汽车制造商大众汽车(Volkswagen)发言人周日表示，正在就因半导体元件短缺造成的损失，与主要供应商就可能的索赔进行磋商。

由于半导体交付出现问题，世界各地的汽车制造商正在关闭装配线，美国前特朗普政府针对主要中国芯片厂商的行动加剧了这种情况。

半导体短缺冲击了大众汽车、福特汽车、斯巴鲁(Subaru)、丰田汽车、日产汽车、菲亚特克莱斯勒汽车等其他汽车厂商。

大众汽车公司发言人表示，“对于大众汽车而言，当务之急是最大程度地降低半导体瓶颈对生产造成的影响。”其并称，公司希望与供应商紧密合作解决问题。

但该发言人补充说，与其供应商的沟通也包括一起研究损害赔偿问题。

德国博世公司(Robert Bosch)和大陆集团(Continental)是受到影响的供应商，他们依赖台湾和其他的亚洲芯片供应商。

行业消息人士说，春季第一次封锁结束后不久大众汽车就曾与供应商沟通过，告知正将产量提高至疫前水平。

但消息人士说，半导体供应商将生产线转向为消费电子产品等其他高增长率的工业板块生产芯片，导致汽车业客户芯片供应不足。

Automobilwoche杂志报导，大众汽车正在与其他半导体供应商洽谈，但忧心此举可能导致涨价。

针对媒体报导德国政府官员为汽车产业面临的车用晶片短缺问题，致函中国台湾政府，全球晶圆代工大厂--台积电2330.TW周日回应表示，此为台积电的首要考量，目前亦已与汽车电子客户紧密合作，希冀解决产能不足相关问题。

全球半导体短缺正在变得严重。开端是美国政府对中国大陆企业的制裁。代工企业中芯国际（SMIC）等成为制裁目标，订单集中涌向了台湾企业等。再加上汽车用半导体的需求快速复苏，供应短缺迹象加强。以世界最大的台积电（TSMC）等为中心，半导体制造商加紧应对，但有观点认为到2021年下半年才能恢复。

1月14日，台积电在台北举行财报发布会。首席执行官（CEO）魏哲家略带困惑地表示，2020年10～12月汽车用半导体的订单突然增加，导致了目前的半导体短缺。他显示出目前难以解决芯片短缺问题的看法。

半导体行业受到“两支箭”袭击

由于新冠疫情的影响，2020年春季汽车行业不得不进行大幅减产。成功遏制疫情的中国市场显示出令人惊异的复苏势头。到6月已恢复至同比增长11％。

但是，中国某大型车企的高管表示汽车行业当时“只订购了之后3个月的半导体等零部件，并未拟定乐观的生产计划”，因为疫情已扩大至全世界。

不过到7月，世界出现了完全不同的趋势。由于美国特朗普政府加强对华为技术的制裁，台积电等台湾半导体企业自7月起进入了罕见的繁忙期。因为在新制裁于9月启动之前，华为想要确保大量的半导体。相关人士回顾称：“当时有大量订单涌入”。

实际上，台湾的8月出口额按单月计算创出历史新高。半导体占到出口的36％，当局高官也表示仅对华为的出口，8月就达到约2000亿日元。

在新一轮对华为制裁启动的9月中旬，半导体行业受到了“两支箭”的袭击。这次是有传言称美国制裁的矛头将指向中芯国际。美国高通迅速采取了行动，相继走访台积电和联华电子（UMC）等台湾半导体企业，为了替代中芯国际下了大量的订单。

不过，情况非常严峻。台积电代工业务的全球份额目前超过5成。再加上联华电子，台湾2家企业就占到了约6成，但在疫情的影响下，在宅需求增加，还有个人电脑、游戏机和新款iPhone的代工等，本来就很忙碌。

另一个问题是中芯国际生产的都是技术水平较低的普通半导体。通常用在传感器和电源上，利润空间较小，缺乏吸引力。但对产品来说不可或缺。除了高通，这台湾2家企业从其他地方也收到了大量这种半导体的订单，自9月起变得极为繁忙。

汽车行业的趋势又进一步加重了这种状况。7月的时候消费者还在持观望态度，但世界最大的中国汽车市场到8、9月显示出2位数增长，随后各企业改变了态度，决定自10月起进行增产。但是，面对匆忙发出的订单，车载半导体厂商的准备工作无法跟上。包括德国英飞凌科技等企业。

此前，这些企业在遇到自己生产不了的情况，会委托台积电和联华电子等生产。这次也想这样做，但台湾企业已处于满负荷生产状态。更何况车用半导体也多为普通半导体，利润空间较小。最终生产跟不上，招致了此次的半导体短缺现象。

供求恢复正常要等到2021年下半年以后

今后的前景也不乐观。车用半导体的利润空间小，厂商的基本态度是利用已折旧的设备，不再追加投资，等待供不应求得到缓解。台积电2021年将进行约3万亿日元的巨额投资，但大部分将投向附加值高的最尖端产品。

1月15日，台积电旗下子公司、世界先进积体电路的董事长方略指出，难以满足汽车行业突如其来的要求。重复订货也很多，难以掌握到底需要多少半导体。

如果过度制造半导体，将引发价格崩盘，给经营造成直接打击。各企业仅口头表示需要半导体，如果今后供过于求，存在订单被取消的风险。各半导体企业对此感到不安，不会轻易启动增产。

2020年12月，美国对中芯国际的制裁正式发布。熟悉半导体行业的台湾民间智库拓墣产业研究院的分析师姚嘉洋指出，半导体短缺的化解要等到2021年下半年，乐观来看要到6月底，但要彻底解决需要到年底，需要较长时间。