2018年财险公司财报上线&过去9年的COR与ROE回顾（5月第2周总第22次，“13精”数据库更新公告）

Original 13个精算师 13个精算师 2022-08-05

2019年5月6日，保险行业协会披露了大地财险的年度信息报表。至此，88家财险公司2018年度信息报表已全部公布。我们始终关注着保险公司年度信息报告，收录了自2010年以来所有保险公司的年度信息报表。至此，我们将2018年财险公司年度信息报表所有指标收录到“13精”数据库。

基于各家保险公司的三大财务报表，今年3月初我们上线薪保比指标（指的是职工薪酬与保险业务收入的比值），该指标一经推出，就受到市场的高度关注，“13精”服务客户将其作为经营绩效、预算、战略制定等评价或考核指标，与市场进行对标分析。今天，我们又将薪保比指标更新至2018年。

基于13精数据库收录的财报数据，我们计算了2010年-2018年所有财险公司的综合成本率、薪保比、手续费率、净资产收益率等指标，还是让我们先睹为快吧！

产险公司综合成本率（COR，combined of ratio）比较

2018年我国产险行业综合成本率为100.1%，其中综合赔付率59.4%，综合费用率40.8%。从横向比较来看，不同规模的产险公司综合成本率差异较大。2018年，TOP3规模公司综合成本率仅为97.5%，TOP4-10规模公司综合成本率为101.8%，其他小规模产险公司综合成本率却高达108.3%。从纵向来看，尽管不同规模公司的综合成本率各年度间均有一定变化，但相对位置却未发生变化。我们希望上述分析能够帮助各家公司找准自己的位置和对标组，在设定预算和考核指标作为一个参考。同时，我们也认为这一分析可以帮助很多保险公司的企划部或者财务部通常需要做的行业分析。

从横向比较来看，不同规模的产险公司综合赔付率差异程度在减小。小规模保险公司的综合赔付率高达60.2%，首次超过大中型规模的保险公司，高于行业平均值。从纵向来看，大中型规模公司的综合赔付率略呈现下降趋势。

从横向比较来看，不同规模的产险公司综合费用率差异程度依然较大。2018年TOP3规模公司综合费用率为38.7%；TOP4-10规模公司的综合费用率为43.7%；其他小规模产险公司综合费用率为48.1%。从纵向来看，所有类型规模公司的综合费用率略呈现上升趋势。

产险公司薪保比指标比较

2018年我国产险行业薪保比为10.0%，其中TOP3规模公司薪保比为8.7%，TOP4-10规模公司薪保比为12.9%，其他小规模产险公司薪保比为11.6%。从时间分布来看，TOP3规模公司的薪保比始终低于行业水平；而TOP4-10规模公司的薪保比指标与小规模产险公司相比，呈现交错变化的现象。2012年-2014年期间TOP4-10规模公司的薪保比高于小规模产险公司；2015年TOP4-10规模公司的薪保比大幅度下降，甚至都低于小规模产险公司。此后，则TOP4-10规模公司的薪保比呈现逐年上升趋势。到2018年TOP4-10规模公司的薪保比又高于了小规模产险公司。总体来看，TOP3规模公司的薪保比水平始终维持在较低水平，TOP4-10规模公司的薪保比波动性较大，且高于行业平均水平；而小规模产险公司的薪保比波动性较低，但始终处于较高水平。

产险公司手续费率指标比较

2018年我国产险行业手续费率为18.7%。其中TOP3规模公司手续费保比为19.6%，TOP4-10规模公司薪保比为18.6%，其他小规模产险公司薪保比为15.0%。从横向比较来看，大规模公司的手续费率几乎一直处于同期的最高水平，而小规模产险公司的手续费率一直处于最低水平。从纵向比较来看，产险行业手续费率在逐年增长。2010年产险行业手续费保比仅为8.8%，与2018年相比低了10个百分点，这表明产险公司手续费投入规模越来越大，市场竞争也越来越激烈。此外，当前产险业务结构的调整，也可以给出部分解释。

产险公司净资产收益率比较(ROE)

2018年我国产险行业净资产收益率4.3%，与2017年相比下降3.3个百分点，主要受到投资收益降低因素的影响。TOP3规模公司由于具有较为稳定的承保利润，受资本市场投资收益的影响相对较小，2018年TOP3规模公司净资产收益率高达13.0%，尽管与以往年份相比有所下降，但要远高于行业水平；TOP4-10规模公司的净资产收益率变化趋势与行业水平基本一致，水平也大致相当。2018年TOP4-10规模公司的净资产收益率3.0%，略低于行业水平；由于承保业务始终处于亏损状态，小规模产险公司的净资产收益率受投资收益的影响很大，2014年由于资本市场投资回报率较高，使得该类型公司的净资产收益率大幅度提升。而2018年小规模产险公司的净资产收益率为-3.3%，创九年来新低。