行业｜为什么偏偏是瓦里安会被西门子医疗以164亿美金大手笔收购？

前言

2020年8月2日，西门子医疗（法兰克福证券交易所代码：SHL）和瓦里安医疗系统公司（纽约证券交易所代码：VAR）宣布，双方已签订协议，西门子医疗将以每股177.50美元现金收购瓦里安医疗系统公司的所有股份，折合收购总价约164亿美元。据了解，收购预计将在2021年上半年完成。西门子医疗称，此次收购一举两得，一来可以推动西门子医疗抗癌业务的飞跃，二来可以提升西门子医疗在医疗健康行业的整体影响力。在新冠疫情席卷全球，很多医械公司都被迫裁员“保命”的节点，为什么西门子医疗还是会选择重金收购瓦里安医疗呢？

一、瓦里安医疗，占据70%放射市场的医械巨头

瓦里安医疗系统公司创立于1948年，是全球领先的癌症及其他重大疾病诊断及治疗解决方案的供应商，致力于提供癌症及其他疾病放射治疗、放射外科、质子治疗和近距离放射治疗设备及相关软件。作为美国纽交所上市公司，瓦里安医疗系统公司在美国、欧洲和中国设有生产基地，在全球拥有70多个分支机构，每年拯救数十万人的生命，是目前世界上最成功的放疗产品公司。瓦里安医疗系统公司也是全球领先的集医学、科研和工业领域的影像部件及安全检测相关设备的供应商。瓦里安医疗系统公司还是第一家入驻美国加州硅谷的高科技公司，至今仍是硅谷十大科技公司之中唯一一家医疗公司。从2017年开始，瓦里安医疗便不甘心只做设备，而是开始打造自己的放疗中心。此外，瓦里安医疗在“买买买”以扩大其抗癌版图上也毫不手软。

二、多种放疗武器，形成抗癌“组合拳”

瓦里安医疗在放疗领域推出了多种设备，技术与应用各有千秋，在产品的更新换代上毫不松懈。

1、Halcyon™

Halcyon™是全球率先实现百分之百图像引导的医用直线加速器，具有高度整合、高度自动化、高度智能化的优势。该系统适用于大多数癌症患者，能为肺癌、前列腺癌、乳腺癌等许多其他形式的癌症提供先进的治疗。Halcyon™具有简化的工作流程，从处理开始到结束只需要9个步骤，而使用旧技术则需要超过30个步骤。这种更简单的工作流程也减少了总的治疗时间。为了帮助减少从安装开始到首次患者治疗的时间和建设成本，Halcyon™提供快速调试，比传统系统需要更少的屏蔽，并且可以在两周或更短的时间内安装。

目前在中国，仅有24.3%的放疗单位有能力开展图像引导治疗。Halcyon™的上市将放疗从“传统精确放疗”进一步推升到“智慧精准放疗”。Halcyon™实现智慧精准放疗很关键的一点在于它是一款首次采用统一设备参数的放疗加速器。也就是说，全球所有的Halcyon™射束数据和模型都是一样的，不论在何处完成治疗都是一样有效的。

Halcyon™治疗肺癌视频

2、Edge®速锋刀

众所周知，放射外科的精确度和准确性非常重要。Edge®系统可实时跟踪患者的肿瘤，进行颅内和颅外治疗，精确计算患者在所有六个自由度上的运动，并监测患者的呼吸运动。通过将最高剂量率（2400 MU /分钟）与针对目标位置的非电离，直接和实时指导相结合，Edge®系统为医生提供了精确定位目标和高度集中治疗的能力，同时最小化周围健康组织接受的剂量。Edge®系统的实时系统架构有助于实现成像，患者定位，运动管理，光束整形和剂量输送技术之间的高度同步。通过Edge®系统，放射外科治疗可以扩大多学科肿瘤学团队的选择范围，使用精确的无创射束设计，可以实现治疗全身各种各样恶性肿瘤的目标。

Edge®系统

TrueBeam®放射治疗系统是一种先进的医疗直线加速器 - 完全集成用于图像引导放射治疗和放射外科。并从头开始设计，以更快的速度和准确度处理目标。TrueBeam®能用于治疗肺癌，乳腺癌，前列腺癌等。TrueBeam®不仅能够快速治疗，还能提供高精度的剂量率。TrueBeam®为临床医生提供各种先进治疗方式的智能工具，包括强度调制放射治疗（IMRT），立体定向放射治疗（SBRT）和RapidArc®放射治疗（一种体积调制电弧治疗，VMAT）。TrueBeam®的新功能包括使用HyperArc™进行高精度立体定向放射外科手术，通过迭代锥形束CT（iCBCT）改进软组织可视化，以及增强内部运动管理技术通过其自动化工作流程，实现高精度，高精度的癌症治疗。

TrueBeam®放射治疗系

三、买买买，扩展介入癌症治疗模块

2019年6月，瓦里安医疗宣布以1.85亿美元收购了生产冷冻消融和微波消融产品的Endocare和为肝癌治疗提供栓塞疗法的艾力康（栓塞治疗是微创治疗中的重要分支。）冷冻疗法是一种主要用于前列腺癌、肾癌和肺癌的微创疗法，也是一种治疗骨痛的疗法。Endocare代表性产品Cryocare cs系统是一个完全集成计划、放置、治疗的系统，旨在简化冷冻疗法并提供无限的灵活性。

杭州艾力康医药科技有限公司是赛昂集团的全资子公司，主要生产各类栓塞剂、乳腺穿刺活检针、微波消融设备及耗材、冷冻消融设备及耗材、椎体成形术、止血球囊、外周血管支架、除颤器及各类止血器等。艾力康代表性产品明胶海绵颗粒栓塞剂系在体内可降解的中期栓塞物质，按《医疗器械分类目录》，类别为第三类：13-07-心血管植入物。

2019年7月瓦里安医疗还以9000万美元收购了波士顿科学公司的微球业务。波士顿科学公司的Oncozene和Embozene微球经过精确校准，可更好地实现栓塞控制。Oncozene微球适用于动静脉畸形（AVM）和血管瘤（HVT）和肝癌的栓塞。Embozene微球用于栓塞动静脉畸形和血管瘤，包括子宫肌瘤（UFE）和肝癌，以及栓塞前列腺动脉（PAE）治疗症状性良性前列腺增生（BPH）。这项收购使得瓦里安医疗扩展其新的介入肿瘤学平台。

Oncozene和Embozene微球视频

四、医院合作+人才培养，紧握放疗产业终端

除了上述几起收购，2019年5月，瓦里安医疗还收购了CyberHeart及其心脏放射技术并与山东肿瘤医院签订了质子治疗应用和研究的合作协议；2019年6月，瓦里安医疗又以2.83亿美元完成了对国际癌症诊疗服务中心Cancer Treatment Services International（CTSI）的收购。CTSI是一家提供门诊放射治疗和肿瘤内科综合临床和行政解决方案的私营公司。此次收购将增加瓦里安在癌症护理中心运营方面的专业知识和新的全球合作伙伴关系，还扩大了CTSI业务的地理应用范围。

根据国家癌症中心最新统计，中国癌症新增患者每年约380万，5年生存率仅为40.5%，与发达国家差距较大的原因之一是放疗在中国可及性仅为23%。提升放疗可及性所面临的的挑战除了设备的普及困难之外就是专业医技人员的严重匮乏。2018年瓦里安医疗在中美放射肿瘤协作学会（SANTRO）十周年庆典上宣布为支持中国放疗专业人才的培养，将面向中国高校开展“放疗新星”项目，将面向开设有医学物理或放射治疗专业的高校捐赠领先的瓦里安肿瘤学软件，并提供所需相应的计算机硬件。2018年11月，瓦里安中国医学公益项目——“放疗新星” 于泰山医学院启动，瓦里安医疗向泰山医学院捐赠了领先的肿瘤学软件及配套终端，助力高校人才培养。到目前为止，瓦里安医疗还和苏州大学、南华大学、吉林大学实现了合作。

2010年欧债危机爆发，西门子考虑放弃质子重离子业务。2011年，德国海德堡（HIT）和马德堡(MIT)治疗中心都中断了合同。西门子在完成了上海质子重离子医院的机器交付后，2012年正式宣布解散“放疗事业部”。2016年11月，西门子将医疗保健业务Healthineers从集团中独立，使其能够独立融资，来应对医疗健康市场的新发展趋势。

2017年，据路透社报道，时任西门子首席财务官的Ralf Thomas曾透露过，考虑把旗下营收规模150亿美元的医疗保健业务Siemens Healthineers反向收购一家已上市的竞争对手，作为将该业务上市的一项替代方案，并称公司并不急于做出决定。当时Thomas并未透露西门子的具体选项。但后续有两位熟悉西门子的投行人士在采访中提到了美国医疗器械制造商瓦里安Varian Medical Systems，是Healthineers始终关注的合作伙伴。消息发布当日，瓦里安医疗的股票市值上涨了1.2%。3年后，西门子医疗趁着这次新冠疫情，真的收购了瓦里安医疗。或许就如同丘吉尔所言“不要浪费一场危机”。每一次危机都是大考，有人损失惨重，也有人却由此抓住了背后隐匿的机会。

结语

瓦里安医疗自上世纪50年代以来一直在为世界提供抗击癌症的工具，此次被西门子医疗收购，可以和西门子医疗在影像诊断、实验室诊断和介入治疗等领域实现理想互补。两大医械巨头强强联手，或许未来真的会有一个“无惧癌症的世界”。