A股，你看我还有机会吗

Original 马文博中国商报 2024-04-16

近一段时间，A股的表现持续受到市场关注，即将进入农历龙年，A股会呈现“龙抬头”走势吗？

兴业证券首席策略分析师张启尧认为，对市场大的判断，就是2024年应该会比2023年好。从外部因素来看，2024年非常确定性的变化是全球的流动性拐点的出现，普遍认为美国2024年会进入降息周期。对于A股来讲，也可能会受到全球资金配置的影响。从国内经济来看，2024年企业盈利可能比2023年改善或修复，“至少有收益率的提升”。

中金公司研报认为，短期市场虽然处于筑底阶段，但极端估值叠加积极因素在逐步积累，对后市不必过于悲观，2024年市场的配置机会仍有望好于2023年。

前海开源基金首席经济学家杨德龙认为，从中长期来看，当前市场已经处于底部区域，市场的底部特征非常明显，市场拐点可能在春节前后出现。

龙年的投资策略如何？张启尧认为，最好的策略永远是攻守兼备。寻找景气好转的、盈利确定的方向，在行业选择上，最核心的诉求是业绩比去年有所改善。此外，寻找估值处于相对低位的，在相对比较安全、较低的价格时点，买入优质龙头资产。

海通证券研报称，当前A股估值处于历史底部，内外部政策环境改善下市场有望回暖。金融或有阶段性机会，中期盈利上行期白马成长有望更优。

高盛认为，大众市场消费、人工智能、新基建等题材可能会表现出色。从行业来看，预计互联网、消费板块盈利增长有望向好。

汇丰环球私人银行及财富管理环球首席投资总监Willem Sels预计，积极的财政政策和货币政策将促使2024年中国GDP实现稳健增长。股市方面，投资者有望在消费、互联网、旅游和新能源汽车领域寻找机遇。

广发证券认为，从历史市场底之后的配置思路来看，小盘、低估值、反转因子更优，稳增长定力较强的背景下成长股战略配置价值更高，其也是2024年产业趋势的重要方向，继续看好成长复苏类资产。

高盛预计，2024年MSCI中国指数和沪深300指数成分股将分别实现10%和11%的盈利增长。

瑞银证券则表示，当前沪深300指数的静态市盈率处于低位，考虑到宏观政策持续加码，预计营收增速回升与下游行业利润率的改善，将带动A股沪深300指数的每股盈利增速从2023年的3%提升至2024年的8%。预计消费的进一步复苏等因素将推动A股市场向好。

张启尧认为，市场有自身的周期力量，在悲观绝望的时刻反而机会就不知不觉地到来了。

（注：本文不构成投资建议）

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1月17日，云南白药发布的投资者调研会议记录显示，在进一步聚焦主业、谨慎投资的原则下，公司已于2023年三季度退出全部二级市场证券投资，并计划于2024年不再开展二级市场证券投资业务。据悉，2021年云南白药因权益投资失利导致公允价值变动损失高达19.29亿元。此外，“水泥茅”海螺水泥披露的2023年三季报显示，前三季度，公司归母净利润86.72亿元，同比下滑30.17%。虽然下游需求萎靡是其净利润下滑的主要原因，但公司在证券投资上的不利也进一步加大了业绩下行的幅度。如何看待上市公司在二级市场失利的现象？

作者丨马文博

责任编辑丨李沫楠

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