知乎正式登陆港交所

知乎终于顺利在香港联合交易所正式挂牌上市。

4月22日，知乎登陆港交所。

双重主要上市需要遵守的规则，与在香港首次公开发行股份的公司要求完全一致，因此，与“二次上市”相比，面临更严格的监管要求。

在双重上市成功后，两地上市的地位一致，这意味着即使知乎从美股退市，也不影响其在港股的上市地位。

知乎港股上市发行价定为每股32.06港元，共发售来自早期投资者的2600万股公司A类普通股，售股股东将收到全球发售的全部所得款项净额近8亿元港币。

值得一提的是，今日知乎港股开盘价为每股24.95港元，较发行价低开约22%，之后以24.50港元/美股收盘，跌幅为24.98%。

与此同时，知乎不增发新股，这也意味着知乎此次回港并无募集资金的目的。在不稀释现有股权的情况下，知乎成功进军香港资本市场，同时也化解了中概股面临的风险。

此前，知乎就在招股书中表示，已把从美股退市的风险考虑在内。

除了知乎之外，近期还传出多家中概股计划双重上市赴港的消息。3月31日，名创优品计划在港交所双重上市，已经完成二次上市的哔哩哔哩，也在3月16日发布公告称，拟在港交所双重主要上市。

未来一段时间内，双重主要上市的中概股可能会更多，看来知乎这一动作，实乃大势所趋。

港股上市当天，知乎创始人、董事长兼首席执行官周源，知乎首席技术官李大海，知乎首席财务官孙伟等核心管理团队亮相云敲锣仪式现场。

在敲锣现场，周源表示：“今天带着一份回家的喜悦，我们回到香港上市，对知乎来说是又一个重要的里程碑，为未来发展搭建了更稳健的平台。站在崭新的起跑线上，我们将更有底气深耕内容赛道，获得更多朋友的认可。”

知乎是中国目前最大的在线问答社区，创建于2010年，于2021年3月26日在美国纽约证券交易所挂牌上市，目前拥有1亿月活用户。

上市一年多以来，知乎的股价持续走低，而此次登陆港交所后，上市首日即破发，其根本原因，或在于知乎持续的亏损，令资本市场质疑其商业模式的可持续性。

招股书显示，知乎2019年~2020年的营收分别为6.705亿元、14亿元和30亿元，净亏损分别为10亿元、5.176亿元和13亿元，亏损幅度扩大。

在知乎的营收结构中，广告、内容商业化解决方案、付费会员以及其他三部分，在2021年分别占据总收入的39.2%、32.9%、22.6%。从2019年到2021年，广告业务收入占比分别为82.6%、62.4%、29.2%，逐年下降，幅度较大。

广告业务收入占比下降的另一面，是内容商业化解决方案收入占比的上升，这令知乎的收入结构更加均衡。不过，这也与广告业务自身问题有关。

知乎以问答社区起家，其社区氛围、价值观吸引了不少用户，而用户对平台有着独特的归属感，也一直不认可知乎的广告模式；再加上流量成本持续走高，传统的广告业务也开始面临难题，于是具有推广变现性质的内容商业化解决方案业务，得到了更多的青睐。

此前，知乎也曾试水过短视频和直播业务，但均以失败告终。为了进一步实现商业化，知乎目前正在不遗余力地尝试更多业务，探索盈利模式。

目前，知乎以内容为核心的非广告业务占比达到了61%，截至2021年12月31日，知乎持有现金及现金等价物总额为74亿。

虽然手中有钱，但知乎依然为亏损发愁，周源曾在财报会议上表示：今年还有减亏的目标，也会完成。

此次知乎顺利双重上市登陆港交所，化解了中概股面临的风险，也相对减轻了来自资本市场的压力，这对知乎而言，无疑是松了一口气。

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