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今天是3月最后一个周六，又到了我每个月跟大家例行提醒稿费的时间。
大家可以在本文末尾赞赏作为稿费支持，自愿原则。
多谢大家一直以来的赞赏支持，这也是我能坚持不接软文广告的底气来源。
开始今天文章。
（1）美国金融危机
从硅谷银行、签字银行接连破产。
再到上周美联储一周扩表2970亿美元紧急救市。
然后是瑞信银行被低价收购，近乎破产。
昨晚，德银股价大跌，也有一些不妙的迹象。
大家都是可以感受到，在美联储激进加息后，一股金融海啸从美国开始爆发，并开始席卷全球，并且那些离美国越近的国家，所遭受的冲击就会越大。
今年元旦，我对今年做年度展望的时候，是认为今年是“冲击之年”。
其中提到，美联储激进加息后，会全年维持高利率状态，这势必会给今年的全球金融市场带来巨大冲击，特别是美国自己内部的金融危机是很可能被引爆。
我原本预计，美国可能要到四五月份，或者下半年才会出现比较严重的金融危机。
不过美国看样子内部的金融危机问题比我预想的还要严重一些，这眼瞅着3月就已经开始出现问题了。
硅谷银行的破产，是正式拉开美国这场金融危机的序幕。
不少人一直说硅谷银行破产，只是小银行，没啥大不了。
但事实是，硅谷银行破产不仅仅只是它自身问题，而是涉及到美国银行业普遍存在的问题。
这个问题本质是，美联储过去十几年的0利率量化宽松，让美国银行业购买了太多的低利率债券，特别是2020年的无限印钞，美国的银行业更是买下了海量的低利率债券。
本来美国是打算效仿日本，践行MMT货币理论，来进行无限量化宽松。
而无限印钞之路，是没有回头路。
一旦开始0利率印钞，持续时间越长，那么切换到加息周期的代价就会越大。
这也是为什么日本直到现在，还是不敢加息的缘故。
而让美国没想到的是，他跟日本是完全不一样，日本并非世界金融中心。
拥有美元霸权的美国，在2020年的无限印钞，一年印了4万亿美元钞票，这还是基础货币。
这直接导致世界通胀在2021年急剧飙升。
并且2022年俄乌冲突的爆发，推升了世界通胀的失控。
这就进一步逼迫美联储不得不在2021年11月，开始货币转向。
全球金融资产基本也是在2021年11月开始集体出现历史高点。
随着2022年3月，美联储开启激进加息周期，美债收益率也开始一路飙升。
从去年2月的1.82%，一路飙到上个月接近4%，最近因为硅谷银行破产，让市场对美联储激进加息预期降温，这才回落到3.37%。
由于债券价格和收益率是反向关系，所以美债收益率飙涨，意味着债券价格大跌。
那么美国的银行业，在2020年买入的大量低利率债券，就出现严重的浮亏。
本来浮亏只是浮亏，只要能持有到期，浮亏就会消失，美国政府还是得偿付本金和利息。
然后因为美联储加息，不少储户自己也比较缺钱，就纷纷从银行取钱出来。
美国一些中小银行资本不够雄厚，面对这样的储户取钱潮，就得被迫抛售还没到期的债券，把浮亏变成实亏，从而出现严重亏损，让投资者对这些银行的信心急剧降低，进一步加剧挤兑，最终就破产倒闭。
这就是这个也发生在硅谷银行身上的事情。
而这样的事情，并不是硅谷银行个例，是美国银行业普遍存在的问题，包括那些大银行，也有存在这个问题。
只不过，大银行家大业大，比较容易拆东墙补西墙，能多撑一段时间。
而中小银行则更容易被这个问题放大。
硅谷银行虽然规模也不小，资产规模有2090亿美元，存款1754亿美元。
但硅谷银行的客户太单一了，基本没有普通储户，大都是初创企业，所以一旦这些企业客户出现恐慌，那么挤兑速度会更快。
美联储也承认，硅谷银行遭遇挤兑的速度，是远超他们预期。
说白了，硅谷银行只是率先把美国内部金融危机最容易爆发的点，率先戳破。
而美国过去十几年长期量化宽松积累的问题，在骤然遇到美联储激进加息，更多的问题还在陆续被引爆的路上。
所以我们可以看到，在硅谷银行破产后，美联储的反应是相当激烈的。
（2）激烈反应
美联储上周就扩表了2970亿美元，这周还在继续扩表。
本周美联储资产负债表上升到8.733万亿美元，相比上周扩表了944.8亿美元，这虽然相比上周扩表2970亿美元来说，小了很多，但仍然是不小的扩表力度。
这说明，美国银行业缺钱的问题，仍然还在持续，美国大量银行仍然还不断跟美联储借高息贷款来紧急度过难关，满足储户的挤兑。
不过，美联储这次的紧急扩表救市，是定向扩表，是针对银行的定向放水，还不是传统意义上的量化宽松。
量化宽松是指美联储印钞购买国债和房地产债券这类的资产。
事实上，虽然美联储过去两周在大幅度定向扩表，但仍然还是有在减持国债和MBS债券，缩小资产端规模。
所以美联储鲍威尔在23日加息后，也表示，美联储仍然还会持续大幅度缩表。
现在美国扭曲在于，是一边加息，一边扩表。
而且还是一边定向扩表，一边缩表。
这已经是扭曲到家了。
我前天文章也跟大家分析过，这种一边加息，一边定向扩表，一边缩表的扭曲操作，实际上救不了中小银行，反而是一种涂着蜂蜜的毒药。
这种操作可以确保储户的存款安全，但会让更多的银行面临倒闭的风险，而银行的投资者是可能血亏。
美联储定向放水给银行，大部分是通过贴现窗口工具，让银行拿着国债作为抵押，来跟美联储贷款，贷款周期是90天，利率是4.75%。
银行拿着高息贷款，不是去进一步放贷，赚取息差，而是拿去满足储户的挤兑。
这样一来，这些现在靠美联储高息贷款救急的银行，90天后就更加没能力去偿还美联储的贷款。
结果就是，拿来抵押的这些国债得归美联储所有。
这里关键一点，贴现窗口工具的抵押贷款金额，是按照国债当前债券价格的总市值去抵押的，而不是按照票面价格。
只有美联储新设立的银行定期贷款计划（BTFP）才是按照票面价格去抵押。
但BTFP贷款的要求更严格，目前规模还很小，只有几百亿美元。
而通过贴现窗口两周已经贷出去2600亿美元。
上周贷出1529亿美元，本周贷出1102亿美元。
贴现窗口贷出的是按照债券当前市值来抵押，一旦这些银行在90天后破产，那么意味着美联储可以用很低的价格，“没收”这些国债。
这就相当于美国的银行业，在债券暴跌的谷底大量割肉，而美联储接盘后，完全可以撑到下一轮降息周期，那么现在美联储低价接盘的债券，就可以在下一轮降息周期里，获得丰厚收益。
这就让美联储实现收割的效果。
所以，当前美联储的救市，更像是在对美国中小银行的精准收割。
这意味着，90天后，恐怕美国是有大量中小银行会破产倒闭。
可能90天后，也是这轮金融危机爆发的一个高峰。
也意味着到时候，可能就会开始出现比较好的抄底机会，现在大家可以开始准备准备。
（3）看似救市，实则收割
很多银行想着能把手里浮亏的债券持有到期了，就不会亏了。
但如果都不在谷底低价抛售债券，那美联储这轮加息不就白加了。
这就好比一支股票，在股价暴跌后，散户都死扛着不割肉，庄家搜集不到筹码，就很难把股价重新拉上去。
只有大部分散户把股票低价割肉了，庄家筹集到足够多的廉价筹码，才会发动新一波主升浪，把股价拉回去。
这样一来，虽然股价后面涨回原位，但这一来一回，割肉的散户亏的钱，就成为庄家盈利的筹码。
美联储收割的逻辑，基本也是类似。
之前低利率发行的债券，票面价格是100，现在因为美联储激进加息，债券价格跌到90。
如果银行死撑着不割肉，那么等到美联储明年降息，这个债券价格还是可以涨回100，或者持有到期，还是可以按照100的票面价格跟美国政府拿回本金和利息。
这样银行就不会亏。
而美联储现在在做的，就是让银行按照90的债券价格去把手里的债券抵押给美联储，这样一旦90天后这个银行无力偿还，那么美联储就可以按照90的价格，把这些国债照单全收。
这样，明年美联储一降息，这些债券就涨回去了，美联储就可以从中盈利。
这就是一种资本收割套路，等于是在收割美国银行业的投资者。
而且这样可以让美国业加速整合，进一步大鱼吃小鱼，是有利于美国一些头部大银行，美联储毕竟是代表美国大银行资本的利益。
另外，银行股价集体暴跌，像巴菲特这类去年就大范围清仓银行股，有“先知先觉”的消息灵通人士，才能在高位清仓后，低位重新抄底，实现多重收割。
但需要注意的是，美联储这套资本收割玩法，是在玩火。
美国现在金融危机很严重。
我们需要搞清楚一个因果逻辑顺序，不要觉得又是美国赢麻了
（4）玩火自焚
是美国本身已经有金融危机风险，美联储面对这样一个无力解决的困境，才采取这种收割自己人的办法。
而并不是美联储就为了收割这些银行，去故意发动这样的金融危机。
我们也不能理解成，这样一场金融危机，反而是有利于美国，又变成美国赢麻了。
准确说是，美国金融危机爆发后，这些饥肠辘辘的美国大资本，已经饥不择食的连自己人都收割。
这其实反而说明，美国现在内部的一些问题，是十分严重的。
我们可以看到，过去半个月发生的事情，说明美国现在很着急。
美国自己内部，包括美国的盟友，这些离美国最近的势力和国家，反倒是会被美国先宰来收割。
安捷资管CEO也认为，“此次金融系统暴露出的问题或许没有那么简单，任何经历过2008年雷曼事件的人都会有这种警觉。”
瑞信被低价收购这件事情，瑞士政府不惜临时修改法律、牺牲AT1债权人利益，也要在最短时间内完成收购，如此着急的态度，反而说明瑞信存在的问题很严重。

像昨晚德银股价大跌，信用违约掉期（CDS）也是大幅上升，是2018年以来最高水平。
德银和瑞信，是过去这三年，一直被人们认为最容易出事的欧洲银行。
德银的一些问题，我在2020年就跟大家分析过。
所以，一旦爆发金融危机，投资者首先就是联想到瑞信和德银，产生不信任。
目前德银是还没有明确暴雷，都还只是投资者基于恐慌投出的不信任票。
但现代金融就是建立在信用基础上，一旦产生信用危机，再大的银行也扛不住，更何况像德银和瑞信这类本身就是问题一大堆的银行。
俄乌冲突的爆发，更是让欧洲经济和债务问题雪上加霜，德银作为欧盟的主要银行之一，自然也是首当其冲。
原本就比较糟糕的问题，自然会被放大，也难怪投资者会不信任。
虽然德国朔尔茨自然是第一时间站出来给德银撑场，认为“德意志银行已经从根本上对其业务模式进行了现代化和重组，并且“利润可观”。朔尔茨强调，欧洲的银行体系非常稳定并且有韧性，没有任何担心的理由。
但这里关键的问题在于，欧洲有自主权吗？
是德国不想让德银出事，德银就能高枕无忧吗？
面对美国的收割镰刀，已经缺乏硬骨头的欧洲，有能力去抵抗吗？
美国当前就是在玩火，这套收割套路，是很容易被美联储玩脱了，一旦金融风险外溢，只会加剧人们对美元霸权的不满和不信任。
所以，美国如此肆无忌惮的收割，同样还是在透支美元霸权信用。
美国收割的镰刀，最终只会葬送美元霸权。
今天文章就到这里，最后再提醒一下稿费，大家可以点击下方“喜欢作者”来赞赏作为稿费支持，自愿原则。
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