问题答疑-2022.08.16

1.问：关于强势热门和低价配置的多发表些见解我就关注这两头。

答：我个人不投低价债，这一点历史文章多次提及并详细解释，这里不深入讨论；对于强势热门债，通常都没有办法找到好价格的债，所以只做潜伏，不追热门，只等轮动。

2.问：如何看待双低可转债中的高溢价率可转债。

答：我个人不做任何双低债，双低债代表市场不认可债的价值，也不任何正股的上涨，代表着市场对正股波动率不看好，虽然偶尔市场会错，但长期来说，市场不会错，如果长期霸屏的双低，说明该债必然有你看不到的缺陷，比如大秦，正股几乎一动不动。

3.问：感觉上市公司集体在憋着不下修，用公告互相打气。

答：不下修才是常态，目前公告不下修，是因为新规要求，要知道大部分债早就满足了下修条件，只是一直不公告不下修而已，新规要求及时公告下不下修，才导致最近这段时间集体公告不下修。

4.问：为何不买股票，你选债的能力，买股票完全没问题呀。

答：我能承受回撤，你们可以吗，答案是未知的；我做的，就是大众化的，绝大部分人都可以接受的；如果我买股票你们跟着，一旦下跌，我估计80%的人都会骂我，说我是托，多少大V都被骂成狗S。

5.问：大股东持有转债，是更倾向于转股呢，还是直接卖了呢。

答：一般来说是直接卖，如果转股，未来六个月均不能卖，同时大股东不一定有那么多钱，因为大部分大股东认购可转债的钱都是抵押股票或者借来的，很少自有资金，这就说明大股东有资金压力，如果转股但短期又不能卖出，就无法解决资金压力。

6.问：有的转债大股东持有很多，有的却很少，有啥内在原因么，或者说影响我们买吗。

答：如果认购前六个月，大股东减持了股票，那么他就无法认购可转债，这使得部分股东无法配债；另外配债需要资金，有些股东无对应资金，又不想质押股票，很可能就不会认购转债；又或者对股票未来的走势或者业绩不看好，所以不认购，总体来说，具体问题具体分析，就算大股东不看未来走势或者业绩不看好，也不能代表股票不会上涨；绝大部分大股东不会选择如此高成本转股的，正常来说减持股份才是大众选择，而非增持。

7.问：长集是妥妥的发电股，为啥不大涨。

答：长集是垃圾发电，并非清洁能源发电，目前市场炒作的是新能源，所以其实跟长集没有任何关系，长集有息负债率非常高，负债率更高，市场一般非常害怕高负责率的股票，这代表着公司有严重的债务风险，如果你是投资者，你怕公司突然资金断裂吗，我个人是不投超高负债率的公司，因为不知道公司会不会出现资金问题。

8.问：为什么不把蓝帆等低价债当作防守债。

答：有些债不下修，溢价率就无法降低，那么就算正股涨停，转债很可能波动很小，没有波动性的债是没有价值的，我们投资，就是赚波动的钱，没有波动的东西，在我眼里就是垃圾，连破铜烂铁都不是，毕竟破铜烂铁还可以卖钱；我选择防守债，一般是有下修可能，且下修到底不存在障碍的标的，同时正股有一定的波动性，不然不会选择。

9.问：丰山、富春怎么走，预测一下。

答：目前丰山、富春的走势，远不如我预估，未来在拉高时，我会进行减仓，回落后加仓，总体来说还是看好的，通过不断做T降低成本，而后等正股走强。

10.问：最近选债有什么变化吗。

答：未来选债，可能会基于中小盘债、低溢价率、低价格、中小盘股、高活跃性、多概念去选择，也就是四低一高一多的逻辑。

11.问：如何看待吃小灶、独食问题。比如博瑞转债定增计划，给几个人吃小灶。那下修计划怎么办，难道让债民也来吃下修股价福利，明显是不可能的。

答：这种定增，通常不会调下转股价的，也就是对转债持有者，其实是一种利空，为什么呢，因为定增是在摊薄净资产，增加股本，但是转债不会下调转股价，无形中就吃亏了。

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