新春展望-波动复苏的一年

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这是新春佳节后的第一篇文章，在这祝大家开工大吉，健健康康、顺顺利利、和和睦睦、恩恩爱爱、融融洽洽、股市长红、步步高升、事如君意、情如君想、果如君设。

一、新春感受：

今年的新春，比过去三年都热闹，被疫情压制的三年，我认为未来还是比较乐观的，当然也有一定的悲观，乐观在于有希望，悲观在于目前的经济困境。

从失落里透露出期待，期待明天的焕然一新，期待未来的美好可能，就像大火过后的枯草头，才露出嫩嫩新芽，不仔细看，看不出来那缕希望和未来的生机。

在落寞中流露出一丝丝希望和渴望，希望过去的苦难永远过去，渴望走在那繁华的康庄大道，奔向幸福的港湾。

二、目前的困境：

1.疑问：

房地产产业链能否较好地维持或者恢复？

大消费能否恢复至疫情前的水平？

经济真实增速如何？

国内货币政策是继续放松还是收紧、财政政策是如何？

新冠变异是否会走向极端，繁衍出攻击力特强的异种？

美联储加息是否超预期？

美国甚至全球会不会进入衰退？

2.个人看法：

A.对于房地产，我认为是一去不复返了，大型央企或私企将一步步吞并中小型地方房企及工程公司，资源、业务、资金进一步向优势房企集中，将有一大批地方房企及工程公司退出历史舞台，房地产的辉煌只能是过去，因为目前的房子，已经足够多了，空置率比我们想象的还要多得多。

B.当前大部分人都没有太多的积蓄，且被疫情搞怕了，加上加薪暂时不太可能，所以我认为不存在报复性消费，事实上大部分人疫情时代都背负了一定的债务，今年最大的可能就是偿债的一年，弥补历史的窟窿，故我不看好消费能恢复至2019年的水平。

C.经济恢复需要时间，我认为目前的经济的引擎并无启动，启动需要时间和过渡，所以我并不看好一季度的增长，加上一季度刚好是春节，大部分行业都暂停运转，我估计第二季开始，将有较好的恢复，正因为如此，我认为年报、一季度报，也许是部分行业、公司谷底困境反转的时机，很可能是我们布局的机会，当然投资要提前，因为投资就是博弈预期。

D.未来的货币政策将是宽松的，因为货币政策是为经济服务的，一切都是经济发展的需要，各种利息会继续下降，短期内金融业盈利会有一定的下降；未来的财政政策最大的可能就是积极的扩张性财政政策，加大政府对社会的投资，包含大基建的建设、新能源的补贴、芯片的补贴、人工智能及信息化在内高科技（不含芯片，因为芯片单列）的鼓励政策。

E.新冠将长期存在，只不过已经被大家默认为是重症流感，世人已经很少戴口罩了，疫情三年就像被遗忘了一样，被扔在了历史角落，似乎来过，又似乎没来过，跟做梦那般；当然我相信还会有更厉害的变种，继续加速人员更替，只是影响不会太大了，就如同当年的非典，突然消失一样。

F.美联储加息不可能有太高的空间了，我认为最大的可能就是加50个基点，再加，经济也无法承受。

G.丑国依然会是超级大国，只是有了没落的迹象，但我认为它还是有很多手段可以吸取全球的血为它续命，只有其他国家摆脱了它的吸血管，它的帝国大厦才可能倒塌，在此之前，依然是一棵无可比拟的参天大树；没有了疫情的纠缠，世界经济会有一定的恢复，但目前世界经济还有太多的问题，我认为增速会持续放缓，有相当多的国家经济停滞不前。

当然，这些问题没有一个有着确定性的答案，而偏偏它们对投资又相当重要。

三、看好的行业：

1.汽车行业：

新能源智能网联汽车产业作为国家战略新兴产业，将在高质、创新、低碳方面做出更坚实的贡献。在2023年，中国汽车产业将进一步提速智能电动化和商业模式革新之势，突破核心产业链技术创新，并深化全球供应链体系中的中国影响力。

2.工业产品与服务:

展望2023，中国制造业的转型升级将成为发展的“主旋律”，同时数智化的发展与赋能将成为推动转型的主要动力，实现中国制造企业在产品、服务、营销、成本等领域竞争力的全面提升，重构未来竞争格局。2023年“中国质造”价值链将逐步形成，各大工业制造企业融通发展的新格局初现，成为中国经济增量场的中坚力量。

3.化工与材料:

2023年，受益于国内稳经济政策逐步落地等因素，化工行业有望触底反弹；自主替代技术持续推出、企业出海或迎来新一轮热点；传统企业在品牌传播与营销模式优化创新方面渐渐普及，既拼“硬技术”、也比“软形象”。

4.能源：

火电重回能源安全压舱石；对比一般光伏平价项目，风光大基地项目在用地成本，外输线路等方面具备一定非技术成本优势，短期内仍是主要能源企业争夺的主要战场。分布式光伏预计在中国电源结构中愈发扮演重要地位，“碳中和”、潜在改造空间及支撑政策共同发力，推动项目遍地开花。

新能源投资热情高，优胜劣汰蓝海不再。

展望 2023 年，产能过剩的来临或将市场的充分竞争推向顶峰，优胜劣汰的市场规则将倒逼本土企业持续提升工艺技术、生产效率与客户粘性。大浪淘沙，唯有具备优质产品性能、成本优势与核心客户资源的供应商才能成为最后的赢家。

5.消费品与零售：

2023 年将是后疫情时代的新消费开端之年：“可能到来的报复性消费潮”，“对疫情前常态的回归”以及“建立后疫情时代新常态三大主题”交织，各子行业调整、创新甚至颠覆的大幕徐徐拉开。以增长的主旋律而言，高端化和高性价比依然是消费企业发展的两个主要方向。

6.数字化：

在经济环境和市场格局快速发展变化的时代，数字化技术已成为塑造各个行业发展方向的关键因素之一。2023年，各行业的数字化应用将继续向纵深发展，而“客户体验”和“经营效率”是核心关键词。客户体验投资是企业数字化的核心目标之一，线上线下一致化体验的塑造将成为关键战略举措。虚拟现实技术和元宇宙将从游戏走入商业，赋能更多销售和体验场景的创新。基于数据分析的定制化服务将成为主流，为体验式服务注入更多动力。

7.信息技术、高科技与互联网：

计算、通信、云、人工智能、智能终端等技术将走向千行百业；元宇宙商业化加速，核心零部件、设备、内容皆为潜在增长赛道。

8.医药与健康服务：

基于疫情防控新常态，我国医疗健康产业有望恢复至疫情前的基本运转逻辑，行业整体呈现原生需求回弹、市场推广、产品创新、估值切换、投融资行为升温等迹象，都使我们有理由相信2023年是中国市场向“后疫情”时代转变的关键一年，也是医药健康行业重塑、企业转型升级的重要窗口期。

9.房地产：

房地产市场平稳健康发展事关金融市场稳定和经济社会发展全局，短期内，主要任务是扭转房地产市场下行风险，改善全行业“保交楼”问题，实现“保民生”的目的，修复市场平稳健康发展动力，稳定房地产行业预期，发挥房地产行业对宏观经济大盘的保障作用；中长期内，加快建立多主体供给、多渠道保障、租购并举”的住房制度将成为未来房地产转型发展的重要方向，持续发挥房地产行业对国民经济的支撑作用。

10.新一代制造体系：

展望2023年，在以欧美为首“掏空”全球制造体系的持续“刺激”下，全球各主要经济体，特别是先进制造产业聚集的重点地区，均大幅加码本土制造产业链建设，推动智能制造和创新发展，提升本国制造企业的核心能力，以应对全球产业链分裂与混乱所带来的严重冲击和掣肘。未来，全球各国专业分工的底层逻辑将被颠覆，中国制造企业在全球供应链格局重塑中，机遇与挑战并存。

以上资料来源于：罗兰贝格中国行业趋势报告-2023年度特别报告。

四、未来我的选择：

1.就做投资而言，历史和市场是最好的老师，我们能看到多远的过去，才能看到多远的未来。

2.但我不为历史论，因为历史是由很多因素组成的，而未来的诸多因素具有高度不确定性，所以没有必要完全刻舟求剑，也就不相信每八年就有一次牛市的说法。

2.说到底，投资就是一道选择题，如果选择的是赔率优先的体系或者策略，就要做好迎接大起大落，甚至很可能被永久打下台桌的准备。

3.如果选择的是胜率优先的体系或者策略，就要做好市场狂欢时自己落寞的准备，始终要明白，自己的优势就是可以一直打下去，不会被清出市场，进而积小胜为大胜，建立自己的长期优势，短期追求收益的最大化，反而会让自己承受超额的风险。

4.今年我的投资理念还是不变，依然是稳中求胜，我知道这种理念很可能导致我的收益无法跑赢市场，但目前还有诸多的不确定性，市场上已经有非常多的投资者相信牛市的到来了，牛市在绝望中诞生，在怀疑中成长，在乐观中成熟，在兴奋中死亡，过于一致的判断，通常都是假象。

5.今年的主要产品还是转债，当然如果有机会，也会投资部分的宽基、REITs，宽基指50ETF、500ETF、红利ETF等。