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泰康人寿的360之谜：问题有多大？又有多小？
11月2日晚间
360借壳方案出炉
11月2日晚间，360借壳方案出炉。乘上360造富快车的各势力中，泰康人寿尤为值得注意。
360私有化财团成员
公开资料显示，360私有化财团成员共38名，其中包含5家保险企业，分别为平安保险（将持股3.7%）、阳光人寿保险（将持股3.7%）、泰康人寿保险（将持股3.7%）、太平保险（将持股1.1%）、珠江人寿保险（将持股1.1%）。
显而易见，泰康人寿是360私有化的重要参与者。
泰康人寿二季度突击买入
但巧合的是，泰康人寿产品持有江南嘉捷股票592.58万股，占总流通股本持股比例1.49%，位列前十大流通股东第10位。显而易见，泰康人寿二季度突击买入江南嘉捷。作为360回A的重要参与者，泰康人寿旗下产品突击入股借壳目标，难免不禁让人产生是否内幕交易的疑问。
在此问题上泰康方面给出的解释是“长期持有”。同时，江南嘉捷在上证e互动平台上回复投资者质疑时表示，“泰康人寿从2013年12月就开始持股，自2016年10月至今基本持股数都在500多万股上下，一直是公司十一大股东，2017年4月至今成为本公司第十大股东”。
而我们从360私有化的时间节点来看，泰康和江南嘉捷方面给出的解释难以信服，毕竟奇虎360在2016年7月16日对外宣布私有化交易完成，而上市公司给出的时间点是2016年10月泰康方面将持股数提升到当前水平。
对于泰康的体量而言，持有江南嘉捷1.49%的股份看似是一笔千万级别的投资。就这个产品账户而言，虽然账户的具体投资信息并不能明确地查到，但是该产品账户同时也是：美克家居、保利地产、正泰电器、长信科技以及东风股份的前十大流通股东，单就这些持仓来看，该产品持有股票市值已经接近27亿元。
所以，这笔占比如此之小的投资，完全可以视作正常的投资行为。从这个角度看，问题很小。
而市场对泰康是否存在“内幕交易”的怀疑也是情理之中，毕竟这笔千万级别投资的结果，可能带来几十亿(百倍以上)的回报。所以，从另外一个角度看，问题又很大。
两个市场
巨大的资本溢价差距
中概股回归总是牵动着市场的神经。去年史玉柱旗下巨人网络成功借壳世纪游轮（002558.SZ），随后收获了二十个涨停，截至3月24日收盘，每股价格82元人民币，市值1383.3亿元人民币，而巨人网络从美股退市时，退市价格约为28亿美元，折合人民币200亿元左右，两者相差6倍多。
相比之下，奇虎360退市市值为93亿美元，且作为我国互联网公司中的佼佼者，其市场号召力并不逊色，同时，根据重组方案披露数据，奇虎360，2017年上半年实现营业收入52.87亿元；实现归属净利润14.10亿元。
对此，中金公司曾在相关报告中分析，如果奇虎360回归A股上市，按预测市盈率，其市值将高达3800亿元人民币，市值同样扩大6至7倍。
两个市场巨大的资本溢价差距，也是各路资本角逐奇虎360的原因。
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