机构产能为什么重要？（6月第3周总第27次，“13精”数据库更新公告）

本周“13精”发布了2018年财险公司机构产能数据指标，引发了市场的关注和激烈讨论。为什么小伙们都关注机构产能指标，机构产能与业务经营绩效的科学、客观的关系如何？对此，“13精”团队收集了2010-2018年所有财险公司机构产能、综合赔付率、综合费用率、综合成本率、净资产收益率的公司指标，充分利用大量数据，估计机构产能与经营绩效之间的实证关系，寻找机构产能对经营绩效影响的定量模型，为中小保险公司评价机构产能的决策提供科学参考。

• 2010-2018年财险公司的机构产能

图1给出了2010-2018年度不同规模财险公司的机构产能。财险公司机构产能由2010年5.94亿元提高到2018年的9.99亿元，年均复合增长率6.7%。不难发现，“老三家”机构产能从2010年的24.92亿元已经稳步上升到2018年的69.71亿元，年均复合增长率13.7%；TOP4-10规模的财险公司机构产能也有2010年的3.80亿元提高到2018年的11.02亿元，年均复合增长率14.3%；小规模财险公司的机构产能也有2010年的1.56亿元增加到2018年的2.06亿元，年均复合增长率为3.6%。

随着机构经营逐渐稳健，不断走向成熟，机构产能的年度增长趋势不难理解。然而，你家公司的机构产能是否随着行业不断增长，还是陷入了僵尸机构的泥潭，小伙伴们默默地计算你家的机构产能及其变化趋势吧。

13精为什么如此关注机构产能，这是因为机构产能与经营绩效密切相关。接下来，我们将从综合赔付率、综合费用率、综合成本率、净资产收益率等四个维度展开分析。图2给出了2010-2018年五大经营指标与机构产能的走势图。以综合成本率为例，直观来看，财险行业综合成本率与机构产能变化趋势大致相同，我们是否可以得出两者之间是正相关关系呢？呵呵，我们的答案既是也不是！宏观趋势来看，的确如此，但这无助于为公司经营管理提供指导，因为宏观汇总指标体现了更多地是行业发展的趋势。而要想科学评估公司机构产能与经营绩效的合理关系，需要基于公司层面的微观数据。

财险行业汇总指标无法揭示机构产能与经营绩效之间的关系！

• 综合赔付率与机构产能

图3.1给出了综合赔付率与机构产能的散点关系图，图3.2给出了综合赔付率与机构产能的实证影响结果。不难发现，机构产能与综合赔付率之间的关系较弱。即使从实证角度来看，两者之间的影响系数并不显著！（为了提高模型估计的准确性，我们将机构产能进行对数化处理，下同）

• 综合费用率与机构产能

图4.1给出了综合费用率与机构产能的散点关系图，图4.2给出了综合费用率与机构产能的实证影响结果。与综合赔付率的结果完全不同，从散点图关系来看，两者之间存在着明显的负相关关系。从实证角度来看，机构产能与综合费用率呈现显著负相关关系，且显著性水平非常高！这意味着这一关系十分稳定。从经济学角度分析，机构产能每提高1%，公司综合费用率下降0.109个百分点。

需要科普的是，实证模型我们使用的是半对数模型，其中机构产能使用的是对数序列形式。实证系数指的是机构产能的相对变化量导致综合费用率的绝对变化量。举个例子，譬如某公司机构产能为10亿元，综合费用率为50%的情景下，如果机构产能提高1%，即增加0.1亿元，新的机构产能为10.1亿元，则综合费用率绝对量减少0.109个百分点，相应调整后的综合费用率为49.891%，下文类似。

• 综合成本率与机构产能

图5.1给出了综合成本率与机构产能的散点关系图，图5.2给出了综合成本率与机构产能的实证影响结果。与综合费用率类似，机构产能与综合成本率存在着显著的负相关关系。从经济学角度分析，机构产能每提高1%，公司综合成本率下降0.113个百分点。

• 净资产收益率与机构产能

图6.1给出了净资产收益率与机构产能的散点关系图，图7.2给出了净资产收益率与机构产能的实证影响结果。机构产能与净资产收益率存在着显著的正相关关系。从经济学角度分析，机构产能每提高1%，公司净资产收益率提高0.040个百分点。

• 13精数据库6月第3周行研报告更新
  

•  13精数据库6月第3周保险大事件更新

• 13精数据库6月第3周保险法规更新

重要提醒：上述报告详细内容可以在“13精”数据库深度应用模块查找。

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