国资物企也难逃被股东变现
文/乐居财经 徐酒眠
八年前，2014年，全国工商联牵头，59家知名民营企业参股，投资500亿打造出了一艘名为“中民投”的民营航母，一时风头无两。
时异事殊，如今似乎已经没有人再期待中民投再度扬帆起航了。自2019年初爆雷之后，它就只剩下数不清的债务和打不完的官司了。
被别人追债，也在追债被人。与南通三建几轮对簿公堂之后，去年5月，中民投的债权变股权，其控股的嘉兴创泽投资合伙企业(有限合伙)(简称“嘉兴创泽”)，成为了特发服务（300917.SZ）持股6%的股东。
借此，这家拥有国资身世背景，手中紧拽华为系、阿里系等“巨头”客户，坐在金山上发展的上市物企，就成为了中民投债权变现的跳板。
2月21日收盘后，特发服务连发两条公告，主题皆是关于嘉兴创泽减持，其上一轮减持计划时间届满的同时，新一轮减持计划也已提上日程。
根据公告，在去年9月20日至今年2月17日，嘉兴创泽已通过集中竞价方式，合计减持了1.34%。而本轮减持，嘉兴创泽的计划则是将余下的4.66%股份全部“清仓”。
若以公告之日的收盘股价计算，嘉兴创泽本轮减持股份总市值约为2.12亿元。不过，最终价格还是有待二级市场购买确定。此次嘉兴创泽计划采取集中竞价方或大宗交易方式减持。
虽然特发服务在公告中强调，嘉兴创泽不是公司控股股东、实际控制人，本次股份减持计划系股东的正常减持行为，不会对公司治理结构、股权结构及未来持续经营产生重大影响，也不会导致公司控制权发生变更。
不过资本市场向来敏感，一点点刺激就可能引起股价波动。特发服务4.66%的股份、约787.54万股将涌入二级市场的消息，毫不意外地引发了股价震荡。公告发布的第二天，特发服务股价低开低走，单日跌幅3.16%。
2月23日微幅回涨0.54%，当日报收26.19元/股，市盈率(TTM)约40倍，总市值约44.26亿元。
“多赚”两千多万
嘉兴创泽持有的特发服务股份，来源执行法院裁定。其“出逃”特发服务的故事结局，或许早在“被迫加仓”的故事开头就写好了。
简而言之，嘉兴创泽与特发服务股东南通三建之间的合伙企业纠纷案件由来已久，相关法院早在2020年10月就裁决南通三建向嘉兴创泽支付股份回购款约4亿元，剩余股份回购款以3亿元为基数，按照年利率12%、自2020年4月20日计算至南通三建实际支付完全部款项之日。
去年5月，上海市第二中级人民法院出具《执行裁定书》，解冻了南通三建持有的特发服务780万股，并要求南通三建将上述股票交付嘉兴创泽投资抵偿相应债务。
值得一提的是，南通三建用以向嘉兴创泽抵债的这部分特发服务股份，其实是在两度拍卖无人举牌之后，才被法院裁定以股抵债。而根据阿里拍卖详情，这部分股份一拍和二拍的起拍价分别约为2.03亿元、2.50亿元。
成为特发服务股东不久，嘉兴创泽便坐享了一次分红。
2022年6月中旬，特发服务对2021年度利润进行分红，按照10转3股派2.5元的实施方案，刚刚上位的嘉兴创泽分得了195万元；与此同时，其持股数量因资本公积金转增股本增加至1014万股。
又过了一个多月，去年7月27日，嘉兴创泽将减持计划摆上桌面，拟通过集中竞价方式减持不超过338万股，占特发服务总股本比例的2%。
今年2月17日，嘉兴创泽上一轮减持计划时间届满。按照减持均价26.423元/股计算，在上一轮减持计划中，嘉兴创泽合计套现约5983.76万元。
减持套现加上分红入账，嘉兴创泽以特发服务股东身份为跳板，回款了约6178.75万元。
若再加上此番“清仓”减持的股份市值，据此粗略推算，嘉兴创泽通过特发服务套现资金约2.74亿元。比当初第二次拍卖的起拍价（2.50亿）“多赚”了两千多万。
不过按照裁决书纪录，南通三建需要偿还嘉兴创泽的股份回购款约4亿，并还有相关利息。以此来看，嘉兴创泽并没有通过特发服务追回全部债款。
减持自救
两轮股份减持计划，嘉兴创泽给出的原因皆是因为“自身资金需求”。这不是场面上的说辞，嘉兴创泽背后的股东也确实身陷债务的泥沼。
资料显示，嘉兴创泽是一家合伙人企业，目前共有四位合伙人，分别是中民投资本管理、宋鸿、周骁霄和中民创富投资，分别持股98.5%、0.98%、0.35%，以及0.17%。
其中，中民投资本管理与中民创富投资皆是中国民生投资股份有限公司（简称“中民投”）的全资附属公司。换而言之，中民投是嘉兴创泽的第一大股东，持股占比约98.67%。
而中民投则是民生银行前董事长董文标在 2014 年牵头成立。彼时，董文标拉来了59家知名民营企业参股，中民投的注册资本达到了500亿元。
以中国唯一一家带有“国字头”背景的民营投资公司身份，顶着“史上最大规模的民营资本投资集团”光环出道，中民投成立后，用了3年时间将资产规模从300亿迅猛扩张到3000亿，一时间风格无限，追捧者云集，一度被誉为中国版“大摩”。
不过从神坛跌落的结局也来得很快。2019年初，中民投传来爆雷的消息。此后这些年，官司缠身、债务围城、频繁被列为被执行人、被限制高消费……成为中民投的日常。
值得一提的是，2019年9月，中民投爆雷后不久，将旗下中民物业60%股权卖给了雅生活服务，总对价20.6亿元。
然而时至今日，中民投这艘曾经的“金融航母”，仍然悬在沉没的边缘。
企查查显示，截至目前，中民投有被执行人记录7条，被执行总金额超12亿元；并有89条相关股权冻结纪录，涉及金额高达数十亿。此外，其历史被执行人纪录达40条，累计被执行总金额超过65亿。