想快速致富？别逗了，1万小时只是个起点

当下是一个集体性财富焦虑的时代，其中一个非常重要的原因就是“着急”，急着想要达成“暴富”的目标，急着想要出人头地，急着想要一鸣惊人，急着想要财务自由，急着……可是，心急吃不了热豆腐，越是急着达成目标，目标往往越难实现；越着急就越失望，越失望就越焦虑，形成了一个恶性循环。

据说，有一次Airbnb的CEO布莱恩·切斯基和亚马逊的CEO贝佐斯聊天，两个人谈到了他们共同的偶像巴菲特。切斯基问贝佐斯：“你觉得巴菲特给过你的最好建议是什么？”贝佐斯说：“有一次我问巴菲特，你的投资理念非常简单，为什么大家不直接复制你的做法呢？”

巴菲特说：“因为没有人愿意慢慢地变富。”

这一句有没有戳中你的心窝？这就是投资中提倡的“长期主义者”。道理也许每个人都懂，但依旧无法改变想要“快速成功”的念头与欲望，也很难阻挡各种各样诱惑的来袭，这便是人性。

纵观市场，我们会发现，有不少的投资人，追逐的都是快进快出的快速获益。当我们在给自己的投资设立期限时，有谁不是希望每天都能看到一个当天收益的具体数值，又有谁不是希望在自己30、40岁时就已赚到了足够多的钱？

但要知道，即使是股神巴菲特，绝大部分的财富也是在他50岁后赚到的。换一句话说，假如我们在30年前便知道腾讯是一家伟大的公司，腾讯的股票从上市到现在已涨了好几百倍，但即使我们在它上市之初就购买这只股票，也很难一直将它握到现在而不卖掉。

原因很简单，因为它的价格并不是线性上涨的，而是在跌跌撞撞、起起落落后才上涨到今天的价格的，其中也有过大幅下跌的时候，股价的极速上涨其实也就是最近五六年的事。在这十几年内，你能一直长期不抛售？相信99.99%的答案都是“做不到”。所以，在投资圈里也就有这么一句话，即使99.99%的人都知道巴菲特的致富秘密，也不可能成为“巴菲特”。

巴菲特有一个说法，就是少于4年的投资都是傻子的投资，因为企业的价值通常不会在这么短的时间里充分体现，你能赚到的一点钱也通常被银行和税务瓜分。有人曾做过统计，巴菲特对每一只股票的投资都没有少过8年的。既然一个企业有内在价值，他就一定会体现出来，问题仅仅是时间。世界上没有任何人能预测出什么时间会有什么样的股价。事实上，巴菲特从来不相信所谓的预测，他唯一相信的——也是我们能够把握的，就是对企业的了解。在价值投资理论看来，一旦看到市场波动而认为有利可图，投资就变成了投机，没有什么比赌博心态更影响投资。

企业内在价值的成长是一个过程，需要周期、需要“1万小时定律”。离开成长周期，企业的内在价值无法跨上新台阶，也不可能会有质的变化。要做时间的朋友，要做有积累的事情，要把眼光拉长，做一个“长期主义者”。这就是长期投资对于理财的重大意义。

本次，财经优品给大家带来一本新书——《长期投资》。本书的作者是总部位于马德里的科巴斯资产管理有限公司的创始人弗朗西斯科·加西亚·帕拉梅斯。作为欧洲领先的价值投资者，他独特的投资风格创造了非凡的业绩，并为他赢得了全球声誉。作为贝斯因特的投资经理，他凭借在20年里每年16%的收益率，赢得了西班牙高级基金经理的声誉。他是一位自学成才的投资者，通过将奥地利学派商业周期理论的敏感性与价值投资原则相结合，创新出属于自己的资产管理风格。

他的最新著作《长期投资》继承了本杰明·格雷厄姆、沃伦·巴菲特、彼得·林奇的价值投资理念，并结合奥地利经济学派商业周期理论，详细讲述了他的少年时代以及之后近30年的投资经历，介绍了非常实用的投资策略。这本书不仅是一本个人回忆录，还是一本投资战术手册，它详细阐述了一位有影响力的思想领袖是如何艰难选择与衡量风险，并成功塑造其卓越的管理才能和耀眼的职业生涯的。读者可以在整个过程中重新认识经济学与社会力量，重新思考市场与人心，重新调整投资思路，感悟长期投资。

下文是上海证券研究所注册国际投资分析师、首席分析师胡月晓为本书撰写的推荐序，让我们一起看看，在专业投资人眼中，这是一本怎样的书。

以敬畏市场之心学习价值投资理念

长期投资必然是以价值投资为基础的，本书是一个长期遵循价值投资理念，并持续实践的成功的投资者的心路历程展示。

作者通过自身的投资成长经历，给我们提供了一个观察欧洲市场和经济发展的窗口。中国读者可能受美国资本市场及其投资理论影响较多，实际上，欧美资本市场（包括经济）既有共性，也有各自独特的地方。作者在书中也说美国和西班牙市场是不同的。他在书中展露出来的、未明言的成功经验，实际上就是读“书”不唯“书”，根据不同市场学习和运用不同专业知识。这实际上就是中国人熟悉的“理论联系实际”。国内很多立志在金融投资事业中一展宏图的年轻人，热衷于追求CFA（特许金融分析师）证书。实际上，CFA是标准的北美体系，体现的是美式市场运作风格、投资规则等；而欧洲市场则是CIIA（注册国际投资分析师）体系，CIIA是与CFA既有共性又有差异的金融投资分析行业标准。有兴趣的读者可到SAC（中国证券业协会）网站上了解CIIA的具体情况。截至目前，CFA在中国只能算是一项民间认证，并无和SAC的官方合作。

在2008年全球金融危机后，西方经济至今未走出危机阴影。危机对经济思想的一项重大影响就是，重新提升了奥地利学派在经济理论和实践领域的地位，引发了经济理论界对奥地利学派的重新审视及日益升高的重视。奥地利学派的经济认识和中国读者熟悉的一些常规认识有很大区别。奥地利学派不认可总需求等一些总量概念，注重经济影响的结构和过程，重视时间因素，强调动态分析，比如中国资本市场把货币和物价的对应关系视为“铁律”，毕竟货币数量论深入人心；但奥地利学派认为货币数量变动主要影响价格结构，同时也认为成本不推升价格，而是价格决定成本，因为如果成本高于市场价格的，那么供应将不会产生。从金融危机后西方普遍量化宽松的货币政策实践来看货币对价格和经济的效应，奥地利学派理论确实对其能较好地解释。

作者不仅与读者分享了投资经验，对掌握投资方法和取得成功需具备的专业储备和性格培养也做了详细阐述，并把奥地利学派理论作为其投资的专业基础。奥地利学派和新古典学派的主要差别在于其更注重逻辑和过程，较少注重理论的“完美性”，而学术界一度存在“非数学”“不科学”的看法，各高校的经济学教程中更是充满了各类复杂的模型和数学公式。实际上，经济过程和投资事件是难以事先精确计量的。很多中国读者也愿意系统地学习一些经济学知识，但也和作者一样，经常被经济学中的复杂数学公式吓倒。其实，中国非专业读者在学习经济学时，可从奥地利学派经济学入手，这样也许会因此喜欢上经济学，并对以后投资和日常生活产生裨益。

作者根据自身投资经历，以股票投资为主线，和读者分享投资心得，在娓娓道来中也涉及了对房地产和实物投资等其他领域的看法，全领域配置的思想是投资者适应未来趋势首先要树立的理念。在当前低利率的时代背景下，低利率环境（甚至是负利率，欧元区多个经济体已经实行了负利率）对投资配置的影响是全方位的。首先是资产配置的全球化趋势，低利率意味着收益基准普遍下移，各路资金均需以国际视角寻求更高收益；其次是配置的全领域化趋势，为了获得更高收益，跨市场配置也是一个不错的选择，因而也将成为新趋势。权益、固收、商品、衍生、另类等各类投资市场都会成为低利率环境下投资者的选择，市场间的分割性将下降。作者在书中详细展示的投资分析“套路”或许想告诉大家：未来即使你们只在资本市场中的股市里“游泳”，你们也要知道其他市场的“风浪”和变化。

在投资案例展述时，作者在字里行间充满了对市场的“敬畏”。作者最后总结了自己的投资成功经验（其实更大程度上是人生心得），但读者也不可机械地照搬照抄。无论何种市场，何种投资，我们都要抱着对市场的“敬畏”之心，遵循经济和市场发展规律。虽然我们有现成的经验法则可供参考，但其运用成功与否还在于投资人自身，运用之妙，存乎一心！

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