来源：樱桃大房子作者：樱桃团队这段时间，很多上市公司都发布了半年度的业绩报告。从这些上市公司的业绩报告中，其实也能大概窥探出真实的经济情况。2024年上半年5346家A股上市公司合计实现营业总收入34.87万亿元，同比下降1.41%；合计实现归母净利润2.90万亿元，同比下降2.36%。这5000多家上市公司已经是属于全社会的核心优质资产了，大家无一例外都在亏钱。最让人震惊的是一些“中字头”的企业，在大家印象中，这些企业都是大蓝筹，只赚不亏，最近股价也是全线大跌。中国船舶，24年半年度报告显示，公司实现营业收入360.17亿元，同比增长17.99%，已经算相当不错了。但背后隐藏着的是经营现金净流量大跌，上半年经营活动现金流净额为-38.14亿元，同比减少86.36亿元。这个指标才是真正衡量盈利质量的指标。还有包括其他的中字头企业情况也很相似。中国电建：上半年营收2854亿，同比增长1.29%，利润总额102亿，同比下跌4.66%；中国中铁：上半年营收5445亿，同比下跌7.83%，利润总额191亿，同比下跌14.27%。中恒集团：二季度收入下滑25%，净利润为-0.33亿元，下滑131%。中国建筑：经营活动产生的现金流量净额为-1087.69亿元；企业自由现金流量今年则为-832亿元。看看下面这图，中字头企业的现金流基本都是雪崩。最惨的是中铁建，不仅经营现金流减少693亿，关键是最近还遭遇官司缠身。为什么现金流突然崩了？钱去哪了？怎么就连财大气粗的央企都活不下去了吗？甚至还欠债不还？其实中铁建也是有苦难言，他们自己也没收到款啊。中铁建旗下多家公司成“失信被执行人”，被限高案件合计超千起。天眼查显示，截至7月26日，中铁十七局集团旗下的第一、第三、第五、第六工程有限公司，以及中铁十五局集团第一工程有限公司涉及限制高消费。此外，中铁十七局集团旗下的第一、第三、第五工程有限公司被列为“失信被执行人”的案件数量均在几十起。图片来源：中国执行信息公开网截图点进去看的话，标的从几十到上千万都有，钢材公司、环保企业等等，都是中铁建合作多年的供货商，拖欠货款的基本都是集中在一些基建项目上。之前《每日经济新闻》还去采访了中铁十七局集团相关负责人。他们大吐苦水，现在是项目方欠他们的钱，没有给他们及时付款，所以导致他们账上没钱，也无法及时给供应商结算剩余尾款或其他相关费用。逐渐地就演变成三角债了。这位负责人举了一个最夸张的例子，公司在山西的一个项目已经完工并通车使用十几年，但项目方迟迟未支付款项。现在这种行为越来越多，他们也被项目方拖欠的数额已经超过上亿，欠款主要源于基础设施建设项目。按照建筑行业的行规，哪怕像中铁建这些央企在项目初期往往也需要垫付大量资金，应收账款又收不回来，所以现金流就突然崩了。现在这些大央企是真的无力给供应商结款。不过他也强调，无论如何，农民工的款是绝对不敢拖欠的，其他的现在只能先拖着。中铁建旗下的其他局，一般承接的都是地方的单，还有一些大的基建项目。前几年，很多地方追求形象工程，有的甚至在资金不足的情况下强行启动，让建筑企业进行带资、垫资，却无力偿还。所以今年高层的方向一直都是以化债为主。9月1号，财政部、住建部等六部门联手推出了《市政基础设施资产管理办法》，就着重强调：绝对禁止为毫无收益或者收益匮乏的市政基础设施资产违法乱纪地举债，坚决不得增添隐性债务。现在上上下下对于隐形债务都十分紧张，基本上都不会轻易审批项目了。而对于过去的债务，也在想尽办法化解。8月30日，央行公告8月净买入国债1000亿元，标志着买卖国债正式步入实操阶段。央行开始向财政部购买国债后，相信这些钱也会留出一部分帮助地方化债，尽量解决掉三角债的问题。否则供应商结不到款，就没法给员工发工资，最后还是普通打工人承担了所有。消费能好起来吗？但哪怕是这些三角债解决了，后续这类中字头的央企也未必能够再创往日的辉煌。说到底，就是国内的城镇化发展，我们的大基建时代都已经接近尾声了。根据银河证券的数据，建筑业景气度继续回落。7月，建筑业商务活动指数为51.2%，较上月下降1.1个百分点；建筑业新订单指数为

深蓝财经作者

曾几何时，在广东，维他奶几乎是“豆奶”的代名词。许多人从小喝着维他奶长大，算得上几十年的“豆奶老字号”。但2021年的香港袭警事件及维他奶的失当声明，让其在内地市场的形象一落千丈。消费者的抵制、商家的下架、代言人的解约……一系列连锁反应让维他奶陷入了舆论的漩涡，品牌危机四伏。从那时起，维他奶的股价和业绩便一路下滑，至今未能走出阴霾。前不久财报季到来，维他奶这个曾被誉为“港股小茅台”的品牌，也显得格外落寞。维他奶财报显示，截至2024年3月31日的2023/2024财年，维他奶集团总收入达62.17亿港元（人民币56.54亿元），尽管受到汇率波动影响，但撇除此因素后实际收入较上财年增长1%，以港元计算则下降2%。尽管净利润有所回升，但营收下滑的态势依然明显。

作者：笔锋来源：正商参阅（ID：zhengshangcanyue）9.9元的风，还是吹到了内衣界。9.9元，这个价格标签，你可能会想到瑞幸咖啡，但都市丽人告诉你，它还能买到一条内裤。是的，你没听错，不是打折，不是清仓，而是他们重新定义的性感。2024年上半年，这一大胆的价格策略，帮助“内衣第一股”都市丽人半年内卖出了价值13亿元的内衣，营收增长11%，净利润更是飙升215%。对于一个曾经面临关店上千家、预亏近10亿的品牌来说，这无疑是一次华丽的逆袭。曾几何时，“内衣第一股”的光环让都市丽人风光无限。如今，它以9.9元的内裤价格，再次成为市场的焦点，颠覆了我们对高端内衣的所有想象。01定位的“迷失”与“回归”都市丽人，被誉为“中国维密”，林志玲的代言让它的品牌形象深入人心。在高端市场的光环下，都市丽人曾以“性感”“高端”自诩，却未料这正是其品牌定位的迷失之始。高昂的成本支出与低迷的市场回报，如同一张无形的网，将都市丽人紧紧束缚，市场份额的流失与利润的不断下滑，成为其不得不面对的残酷现实。自2016年起，内衣滞销、加盟商销售金额下滑，净利润同比大幅下降。都市丽人开始打折促销，却未能改变盈利不佳的现状，反而引发了关店潮。曾经的都市丽人，以高光时刻的2015年为傲，营收45.53亿，净利润5.4亿，市值一度高达200亿，市场占有率在国内内衣品牌中遥遥领先。现如今，市值仅剩5.85亿，股价跌至0.26港元。从港交所的辉煌上市，到市值的大幅缩水，都市丽人似乎在一夜之间从巅峰跌落至谷底。这些数字背后，是品牌定位的迷失，也是市场策略的失误。都市丽人曾经以高端市场为主导，投入巨大的成本打造品牌形象，却未能获得预期的回报。这种高成本、低回报的模式，不仅消耗了大量的资源，更让品牌在激烈的市场竞争中失去了优势。市场份额的流失和利润的下滑，成为了品牌发展道路上的绊脚石。不过好在下沉市场的“救赎”，为都市丽人带来了新的生机。自此，都市丽人开始重新审视自己的市场定位，从高端市场的“陷阱”中觉醒。在下沉市场，尤其是三四线城市，都市丽人发现了性价比消费的红利，9.9元的内裤成为了品牌重塑的突破口。这一价格策略，不仅吸引了大量消费者，更在半年内推动了价值13亿元的内衣销售额，帮助都市丽人逐渐走出了亏损的阴影，实现了利润的修复。02增长背后：是真本事还是靠卖房？在都市丽人的财报中，那耀眼的215%净利润增长，初看之下令人印象深刻，但细究之下，这份成绩的背后，却隐藏着不为人知的秘密。这增长的背后，并非源自主营业务的强劲，而是得益于一次性的资产出售——卖房。是的，您没听错，都市丽人通过出售位于广东东莞的旧厂房，一次性获得了1.72亿元的营收。这笔收入不仅数目可观，而且在总利润中占据了相当大的比重。卖房增收，听起来似乎是一个快速解决资金问题的良策，实则却是一剂饮鸩止渴的猛药。这种权宜之计，虽然能够暂时缓解资金压力，却无法从根本上解决盈利能力不足的问题。更令人担忧的是，这种依赖资产出售的盈利模式，也可能给公司的未来发展带来风险。一方面，频繁出售资产可能会损害公司的形象，让投资者对其未来的发展前景产生疑虑。投资者看重的是公司的长期发展潜力和持续盈利能力，而非一次性的资产变卖。如果市场普遍认为，公司依赖出售资产来美化财务报表，这将严重影响投资者的信心，可能导致股价下跌，融资成本上升。另一方面，过度依赖资产出售也可能导致公司忽视对主营业务的投入和提升。当公司通过出售资产轻松获得利润时，可能会减少对产品创新、市场拓展、品牌建设等关键领域的投入。这种短视行为，虽然能够带来短期的财务改善，但长期来看，却会削弱公司的核心竞争力，影响公司的市场地位和盈利能力。财报显示，都市丽人内衣业务的收入和毛利率都在下降，这说明其核心业务并没有恢复元气。如果公司不能找到新的增长点，卖房带来的收益迟早会消耗殆尽。到那时，等待都市丽人的，可能不仅仅是财务报表上的尴尬，更有可能是市场上的无情淘汰。都市丽人需要重新审视自身，找到新的发展方向。是继续深耕大众市场，还是寻求转型，进军中高端市场？是加强线上渠道建设，还是优化线下门店布局？是提升产品设计，还是加强品牌营销？这些问题都需要都市丽人认真思考，并付诸行动。否则，等待都市丽人的，只会是更加残酷的市场竞争和更加暗淡的未来。039,9低价策略是否可持续？都市丽人推出的9.9元内裤策略，是其品牌重新定位下沉市场、抢占性价比消费红利的明确信号。短期内，这一策略有望吸引消费者，增加销量，但其长期可持续性仍需评估。9.9元的低价内裤，虽然价格诱人，但利润空间受限，可能对品牌的利润和产品质量造成压力。都市丽人需要在维持低价的同时，保证产品的品质，满足消费者对质量的期望。此外，低价策略可能会影响品牌形象，使其在消费者心中被视为低端品牌，这可能会失去对品质有较高要求的消费者。同时，竞争对手可能模仿这一策略，引发价格战，进一步压缩利润空间。都市丽人必须确保产品在低价的同时，不牺牲品质，以维护消费者的满意度和品牌声誉。低价策略还可能与都市丽人旗下中高端品牌如“纯棉居物””和“欧迪芬”的定位相冲突，造成消费者认知上的混淆。长期依赖低价策略，可能会限制品牌的创新和转型升级，使品牌陷入低价竞争的困境。尽管存在挑战，低价策略还是给都市丽人带来了市场优势。9.9元的价格，对价格敏感的消费者具有吸引力，尤其是下沉市场中的县城居民。在电商旗舰店，低价内衣已经成为热销产品，单价低于100元的内衣占大多数，显示出策略的初步成效。在业绩说明会上，创始人郑耀南明确了都市丽人的定位，即县城里的社会精英，包括医生、老师、护士和商人等，既注重品质也关注价格。都市丽人的门店扩张计划，也反映了对下沉市场的重视，2024年上半年新开门店数量和门店总数的增长，以及下半年计划中大部分新店将开设在三四线城市，都显示了品牌在下沉市场的深入布局。都市丽人的9.9元内裤策略，虽然在短期内可能带来销量增长，但其长期可持续性和有效性需要进一步的市场验证。这一策略是否能够帮助都市丽人重振“内衣第一股”雄风，需要品牌深思熟虑并不断调整策略以适应市场变化。

作者:金石道人来源：经济学博士一线城市已经开始和小县城抢房子生意了。01从1万降到2千“鹤岗化”的城市越来越多，没想到广东也有。在广州北，一套2200元/平米的房子瞬间轰动了整个房产圈！具体是前两天有一则新闻引报道位于广清交界处的楼盘，69平米的房子，最终成交价仅为15.5万，算一下单价仅2200元/平米，房价直逼鹤岗。要不说，现在广州打工人买不起房，可以不用北上远去黑龙江了，在周边就有广东人自己的鹤岗！当然这个说法也有点模糊，所谓的“广清交界”实际上在清远，但是离广州非常近，属于那种踩一脚油门就冲进广州市辖区——距离广州花都区仅约5公里，距离广州中心城区约60公里。类比一下，相当于北京和燕郊的关系。成交的这个房源，于2012年交房是一套69.12m²的两室一厅。据中介透露，这位业主原本是从广州来的炒家，曾在几年前以6000元/平米的高价买入，总价超过40万。今年6月份，他将房子挂出，最初是按照小区的市场均价定价，但迟迟没有买家。焦虑之下，他几度降价，最终只能无奈地以15.5万抛售。而在同一时期，另一套房子的成交价为17.8万，挂牌到成交足足用了257天，降价也未能引来买家。要知道这里在疫情前最高价曾到11000元/平，于今年7月12日成交，相当于几年的时间跌去80%以上，这个跌幅在珠三角内已然是“骇人听闻”了。当然，下跌的也不止这一个楼盘。像是从化位于14号线地铁旁一套108平的房源，2021年时，挂牌价165万，如今卖家已经降到了76万！比腰斩还狠！同样遭遇的还有增城有些楼盘，从2021年下半年开始在精准调控之下，从23413元一平米跌到如今二手房挂牌价，都只有10000元一平米出头，稍微砍砍价，砍到9500元一平米问题不大，相较于2021年的高点，跌了差不多60%鲁迅曾经说过：人类的悲欢并不相通，而我只觉得他们吵闹。这句话，应该是最近广州郊区业主最真实的心境写照。02房价如葱的时代要来了？唯一的好消息，就是现在普通的小县城跟这些楼盘比，抢生意抢不过了。一线城市郊区的二手房，姿态已经低到尘埃里了。广东打工的外地人，不少是湖南、江西、贵州、湖北过来的，中部县城的房价基本在4000以上，少数能到6000一平。而在距离广州几十公里的地方，就有价格远低于老家的房子。那些想回老家县城买房子的人就得掂量掂量了。房价下跌对于准备买房的人只会是好消息。但对于持房业主，那就无比难受了。郊区成交的二手房，卖家从挂牌、调价到成交的心路历程，简直是王小波《黄金时代》中那句名言的真实写照：生活就是一个缓慢受锤的过程，奢望一天天消失，最后变得像挨了锤的牛一样。前文所说的“广清交界”的楼盘，算是典型了。2008年底，国务院出台《珠江三角洲地区改革发展规划纲要》，正式把广佛同城化提升到国家战略层面，在那几年，广佛的联系更加紧密，产业融合，GDP进展很快。尝到了城市圈的甜头，2012年3月份，广清两市联合签订《广州·清远市合作框架协议》，“广清一体化”概念正式提出。其后，两市不断深挖广清两市的资源禀赋和产业互补优势，深化交通、产业、营商环境三个一体化，广清一体化的概念多次写进了省政府工作报告中。此举也引发了炒房客的关注。那时，房地产还是一个蒸蒸日上的行业，不少人看上了清远的发展潜力。于是，凭借广清合作区的优势，以及广佛两地限购、长隆轻轨的助力下，清远吸引了大量炒房客的涌入，房价一度从几千一平涨到了上万一平。像美林湖，2017年买的时候单价约在8500元/m²，2018年涨到了11000元/m²，谁看了不心动？这波楼市的火爆，一直持续到疫情前。但谁也没想到，随着时间的推移，这些楼市板块也会“鹤岗化”。2021年那波行情后，房地产市场开始挤水分，“广清交界”的房价一路下跌。别说降价卖房了，现在不少房子是“有价无市”。价格挂在中介那，就是卖不出去。如同一个烫手山芋，不知道最终要亏多少钱才能出手。其实这两年大城市的郊区，还有卫星城的概念是跌得最惨的。惠州惠东，不到15万元就可以购买一套海景房，并且当地二手房“打折卖”已经是普遍现象，而打折归打折，业主想要真正把房子卖出去，五折已经是标配，房价直接腰斩。很多在阳台上直接拉条幅，表明业主急售。一套97平的二线海景房，业主最低售价仅为47万元。而该业主在2015年购买该房子的时候，总价可是达到102万元，八年的时间，房子不仅没有涨，总房价还亏损了55万元。如果这样的房子当初是贷款买的，亏损就难以想象了。加上八年的月供利息，累计亏损至少在80%以上。之前有个富有的男子说过：房价如葱的时代，真的要来临了吗？03资产价格重估，已经来了如此剧烈的房价跌幅，这些楼盘留给世人的只有深刻的“历史教训”。远郊就是远郊，不会因为你靠近一线城市就能飞上枝头变凤凰。任何时候都要关心供求关系，这个永远是房地产的第一性原理。参考2023年的广州交通总结，广清每日往来仅15万人/天，相比于广佛的176万人/天，每日通勤的人口并不多，所以房价下跌是必然。更何况是位置不那么好的地段，更容易在大的下行趋势中被打回原形，甚至一文不值。现在全国楼市是个什么情况？房价基本跌到8-10年前的水平。最新公布的7月份一线城市的二手房价格指数，一线城市二手房基本跌到了2016年的价格区间。2024年7月份，深圳最新的二手成交均价为5.9万，四年跌了37.3%；广州整体已经从最高峰下跌26.8%；上海四年跌了27.0%；北京跌了27.4%。这还是相当保值的中国最发达城市的楼市情况，二三线只差不好。几乎是把2016年后棚改后的那一轮上涨吐了出来。我们现在所面临的情况，已经不能单纯用“房价涨不动了”、“房价开始跌了”这种简单的表述。而应该是多数中国人没见过，或者说已经忘了的“资产价格重估”。只是以前的规模没有这么大，局部地区的跌幅也没有这么深。从历史经纬来观察，90年代中国就有过两次价格重估。第一次是93年海南地产泡沫破灭，牵扯的普通老百姓不多，结果就是银行坏账多的离谱，烂尾楼满地都是，海南不是借着后来地产黄金年代整体市场回暖，不知道要多少年才能缓过来，房子压根没人要。第二次是98年亚洲金融危机，中国房价高地——上海，长宁的房价都冲到了10000多一平，98年金融危机开始后，没过多久就跌到2000多一平了，后来如果不是房改政策出台，慢慢进入全民炒房时代，能不能回暖都是个问题。然而，之前更多的是小气候，后来被大环境的回暖，以及中国经济增长的奇迹给消化了。这一次，我们可能会面临一次范围更大，时间更持久的资产价格重估，这个话题涉及的方面太多，几句话说不清，简单举一个例子，以上海为例看看房价最糟糕的情况下会跌到什么程度。根据统计局的数据，2023年上海市居民人均可支配收入约为84000元，折算成月收入大概为7000元，这个数值可以理解为扣完税和五险一金后的到手收入。如果一户家庭的夫妻二人都参与工作，家庭每月的可支配收入x2=14000元，假设这户家庭每月租房、吃穿、交通出行、通信网络、教育医疗、休闲娱乐等必要开销为6000元。也就是说，这户家庭的净现金流约为8000元，假设这户家庭愿意为了买房不遗余力，把全部现金流都砸到房贷上，也就是说，这户家庭能承受的峰值现金月供为8000元。这还只是人均情况，上海有不少人、不少家庭根本达不到这个数字，我们再假设每户家庭每月还有1000元其他开支，那么这户家庭能承受的峰值现金月供就为7000元。粗略算下来，上海一户普通人家能够供得起的房子，应该是一套月供7000元左右的房，还得生活非常省、不能有大病大灾、娱乐活动也不能太多、还需要夫妻双方都有一份稳定的工作。这差不多就是上海房价最糟糕情况下的底价：7000元的月供，差不多160万总价的房子。当然，这仅仅只是举个例子，列举了最糟糕的情况，但也为我们看待这波楼市下行的趋势提供了参考，全社会目前能够支撑起楼市的现金流不多了。资产出清、价格重估已经在路上了，我们应该积极做好风险资产价值重估的准备，而非继续抱有不切实际的幻想。

作者：杨瑞来源：财经三分钟2024年8月29日晚间，上汽集团发布了2024年上半年度财务报告。上汽集团2024年上半年扣非净利润同比下降了82%，这一数字引起了市场的广泛关注。再看看其他数据，2024年上半年，上汽集团实现营业收入2770.86亿元，同比下降12.43%。归母净利润66.28亿元，同比下降6.45%。▲图源：上汽集团2024年上半年财报为什么会出现如此大的跌幅呢？首先，燃油车市场竞争激烈。上汽集团在燃油车时代曾是国内车企的领头羊，但面对激烈的市场竞争和价格战，其燃油车业务受到较大冲击，导致销售收入减少，毛利下降。其次，相比其他车企，上汽集团在新能源汽车领域的转型稍显落后。虽然新能源汽车产销量实现了同比增长，但整体产销量仍受到燃油车市场下滑的影响。另外，上汽集团的海外业务是其总体业务发展的“新三驾马车”之一，但受国际贸易保护主义影响，新能源汽车出口增速明显放缓，特别是欧盟对中国电动汽车开征临时反补贴税，进一步加大了企业经营压力。面对上述问题，上汽集团不得不采取应对措施。上汽集团通过优化产销结构，加大新能源汽车市场开拓力度，抢抓市场结构性增长机遇。2024年上半年，新能源汽车终端交付量达52.4万辆，同比增长29.9%。此外，面对欧盟反补贴调查，上汽集团第一时间发表公开声明，传递在欧洲中长期发展的信心，并加快推进欧洲选址建厂等工作，同时做好数据整理和材料收集工作，准备向欧委会抗辩。另外，上汽集团强调坚定推动创新转型，聚焦重点车型项目，加快创新成果落地。其研发费用虽然同比下降3.51%，但可能重点投向了新能源汽车领域，包括固态电池、智能车全栈3.0解决方案等。总结一下，利润暴跌事件反映了上汽集团在转型过程中面临的挑战和压力，但同时也展现了其积极应对挑战、推动创新转型的决心和行动。

亿元，不良贷款率0.76%，较年初持平；拨备覆盖率为396.22%，较年初下降16.67%。值得注意的是，报告期末，厦门银行个人贷款不良率

1892年，华侨实业家张弼士，怀揣着对中国葡萄酒产业的梦想，在山东烟台创立了张裕酿酒公司。这一刻，拉开百年张裕葡萄酒的序幕。作为中国最早的葡萄酒生产商之一，张裕见证了中国葡萄酒产业的成长与变迁。然而，正如彼得·德鲁克所言“常识往往是不可靠的，理所当然的想法往往是错误的。”“葡萄酒一哥”张裕穿越百年的商业经验，或许还不够。图片来源：网络近日，张裕发布了2024年半年度报告，数据显示公司营收和净利润均出现显著下滑。据报告，张裕2024年上半年实现营业收入15.22亿元，同比下降22.6%；归母净利润2.21亿元，同比下降39.17%，净利润暴跌近四成！这已经是公司净利润连续多个季度下滑，并创下了自2007年以来的新低。值得注意的是，二季度单季净利润仅为6223万元，甚至低于17年前的盈利水平。张裕的主营业务包括葡萄酒和白兰地。其中，葡萄酒作为公司的核心产品，上半年营收同比下降19.42%，而白兰地营收则同比下降了33.36%。营收的下降主要归因于产品销量的下滑以及市场需求的萎缩。1龙头也顶不住市场萎缩业内公认，由于高端商务、聚会宴请等消费场景在一季度较为集中，所以上半年理应是葡萄酒销售旺季之一。尽管张裕常年占据中国葡萄酒行业三成左右的市场份额，但上半年，张裕在各个产品板块、国内外地区均出现营收双位数“跳水”。图片来源：张裕葡萄酒官网张裕在半年报中提到，国内葡萄酒市场需求不断萎缩，企业盈利能力变差，市场投入和开拓创新能力严重不足。此外，葡萄酒行业还面临着来自其他优势酒种的竞争压力，如白酒和啤酒，这些酒种在市场中不断扩大投入，围绕高端化、年轻化持续发力，进一步挤压了葡萄酒的市场空间。中国葡萄酒市场空间确实正在压缩。据中国酒业协会数据，2016年至2020年，葡萄酒行业的销售收入从464.54亿元下降到100.21亿元。到2021年，葡萄酒行业的销售收入已不足百亿，仅占酿酒行业总规模的1%。图片来源：网络但张裕一直积极求变，首先通过加大营销力度，其次则是聚焦高端，提升盈利水平。2020年至2023年，该公司销售费用分别为7.88亿元、9.99亿元、10.29亿元、12.40亿元，各期销售费用率从23.22%增至28.28%，逐年增长。张裕提出“聚焦中高端、聚焦高品质、聚焦大打拼”策略。其中，“解百纳”将开展以宴席为主的营销推广；白兰地将加大“大可雅”和“醴泉”产品的推广，培育新增长点。然而，高端化之路并非一帆风顺。一方面，张裕未能公布中高端产品的具体销售情况，也未能通过大单品带动业绩增长。营销费用加大的同一时期，张裕的业绩整体反而呈现下行趋势。图片来源：网络另一方面，进口葡萄酒尤其是高端进口酒的强势回归，对张裕构成了严峻的竞争压力。今年上半年，中国对澳大利亚葡萄酒反倾销和反补贴的“双反”措施终止，以奔富为代表的澳大利亚葡萄酒强势回归。而在此前，法国、意大利、美国、西班牙等产区的高端葡萄酒同样抢占了部分客群，蛋糕越来越小，但是动刀子的越来越多，张裕的话语权也因此越来越小。

来源：暴财经pro（ID：icaijing123）重大转向，降息时间已到！1这是本轮开始讨论降息以来，鲍威尔发出的最强烈、最明确的降息信号。美国当地时间8月23日，鲍威尔在杰克逊霍尔全球央行年会上表示：“政策调整的时机已经到来！我们不希望劳动力市场条件进一步降温，现在是调整政策的时候了”。“通胀已显著下降。劳动力市场不再过热，目前的形势也不像疫情前那样紧张。”“供应限制已经正常化。我们两项任务的风险平衡已经发生了变化。”鲍威尔的坚定“示好”，让市场断定美联储在9月17日-18日会议上降息板上钉钉。投资者现在最关心的是降息25个基点还是50个基点，乐观的投资者甚至认为9月降息将达到100个基点真是，人有多大胆，美联储就有多大产。鲍威尔话音刚落，美元瞬间跳水跌至2023年7月以来新低。美元大跌，其他资产就大涨。非美元货币，英镑、日元、欧元也都出出现了不小幅度的拉升，离岸人民币快速升值到7.1149附近。2关于美联储降息这事，已经说的太多，市场也预测的太多。暴哥还是那句话，在没有宣布降息的那一个刻，都只是市场预测。年会上，鲍威尔确实承诺了降息，但没有承诺什么时候降息。这就好比一个渣男对你说，我和你尽快结婚时间到了，但还是不告诉你这个时间是什么时候。作为一个滴水不漏，说话模棱两可的人，一贯喜欢操作预期的人，鲍威尔的讲话，不能只听前半部分，后半部分也是重点，如果大家认真仔细的分析其年会上的表态，实际上还是留有余地。“前进的方向是明确的，降息的时机和步伐将取决于即将公布的数据、不断变化的前景以及风险平衡。”说白了，还是得看9月降息前后的数据，这才是关键。市场千万不要以所谓的”降息时间已到“就绑架美联储9月必须降息，否则到时候等来可能是降息落空之后的暴跌。当然了，现在可以肯定的是，降息已经确定了，随着时间进入9月，11月，我们离一锤定音的日子越来越近。昨晚的这个消息，对于新兴市场国家来说是一个很大的利好，终于可以开始喘息了美联储的政策，市场的情绪，都已经到位。剩下的就看各位韭菜们了！

王思聪没有做成的事，“赌王之子”何猷君做到了。北京之间7月26日晚，何猷君带着星竞威武集团在纳斯达克敲钟上市，成为“中国电竞第一股”。本次IPO中，星竞威武集团共发售225万股ADS（美国存托股份），发行价定为9美元/ADS，总募资2025万美元，折合人民币1.47亿元。上市首日，星竞威武股价开盘大涨，最高涨至13.12美元/股，但随后震荡下滑，最终报收9.02美元/股，比发行价仅微涨0.22%，总市值为5.056亿美元，折合人民币36.7亿元。7月29日，星竞威武股价走高，报收16.5美元/股，比前一交易日上涨了82.93%，总市值为9.25亿美元。▲星竞威武股票走势图星竞威武集团董事长兼联席CEO何猷君持有14.2%的股份，是第一大股东，也成为亚洲最年轻的纳斯达克上市公司创始人。1富二代扎堆的电竞圈说到电竞，不得不提王思聪，他比何猷君早了七年进入电竞行业。2011年，王思聪拿着首富老爸资助的5亿启动资金，在微博上发表“强势进入，整合电竞”八个大字。随后，他收购了因资金链断裂而解散的DOTA战队CCM，并将其更名为IG电竞俱乐部。▲图源王思聪微博IG在多项赛事中取得优异成绩，最亮眼的是2018年英雄联盟全球总决赛总冠军。有王思聪带头，更多富二代也随之加入。2013年，“合生创展”朱孟依的儿子朱一航，创立了EDG电子竞技俱乐部，EDG获得了2021年英雄联盟全球总决赛冠军。2014年，安徽前首富王文银的儿子王玥也创立了NewBee俱乐部。Newbee拿下2014年第四届Dota2国际邀请赛冠军，赢得当时电竞史上最高奖金……电竞圈确实因为这些富二代的加入得到了飞速发展，但好景不长，大多富二代都黯然离场。王思聪遭遇熊猫TV倒闭、欠债等风波后，IG俱乐部也出现减薪、明星选手转会甚至解散的负面传闻；RNG、OMG等电子竞技俱乐部都被爆出欠薪……出售股权的富二代也不少。▲百度截图王思聪曾表示：“我当时的进入，现在看来有可能不是一个最理智的选择，因为我来了之后，导致很多有钱的富二代也都进入了这个行业，反而把这个行业炒得特别的高，目前来看也不知道这个是好事还是坏事。”但时至今日，何猷君仍留在牌桌上。2“赌王之子”的电竞王国何猷君作为澳门赌王何鸿燊的三公子，并没有继承家业，而是走上创业之路，瞄准了电竞这个风口。2018年，何猷君不仅成为了澳门电子竞技总会的会长，还创办了V5电子竞技俱乐部。V5电竞俱乐部成立后获得了上亿元的投资款，刷新了电竞俱乐部单笔融资最高记录。2020年，何猷君将自己的V5，和“电竞天才少年”孙立伟的eStar

“富士康不是跑了吗，怎么又回河南了？”最近，关于“富士康回归郑州”、“新增投资10个亿建总部大楼”的消息铺天盖地，不少人脑补出“富士康离开中国就活不下去”的爽文。在郑州展开的批量招工行动，据中介透露，在短短两周的招工时间里，已有5万人进厂。其给出的时薪最高涨到25元。富士康还满怀诚意地设立了全勤奖，若能满足三个月全勤，奖金高达7500元，月薪轻松过万。

年营收破千亿的钢企巨头，竟然说垮就垮。7月29日，据全国企业破产重整案件信息网显示，东岭集团股份有限公司（下称东岭集团）的破产重整申请，由陕西省宝鸡市中院予以受理。曾经的陕西钢贸巨头，转眼间竟步入了破产重整之境。1昔日传奇从一个村办小铁皮加工厂，到中国500强、陕西最大规模的民营企业，带头人李黑记功不可没。▲李黑记

从“小木匠”白手起家打拼成“家居首富”，车建新或许自己也没想到，他一手创建的家居帝国会如此迅速地落幕。6月12日，红星美凯龙第二大股东红星控股发布公告，因自身债务清偿困难已于6月7日正式向法院申请破产重整。▲图源美凯龙公告随着红星控股申请破产重组，这位“家居首富”已经消失于财富榜中。1家居大王，陷入困境根据公开资料显示，红星美凯龙截至2023年底的负债总额达到325亿元，然而可用资金仅为1.1亿元，财务状况极为困窘。2023年6月，车建新把红星控股持有的红星美凯龙29.95%的股份，以62.86亿元，卖给国企厦门建发股份，控制权也拱手让人。车建新成了“第二大股东”。换得的这笔钱，未能解决车建新与红星控股的困境，美凯龙的债务缺口是巨大的。实际上，这不是车建新第一次变卖资产。2019年，阿里收购红星美凯龙13.7%的股份，成为公司第二大股东；2021年，车建新把红星地产70%的股权，以40亿元卖给远洋集团；把旗下7家物流子公司，以23亿元卖给远洋资本；把80%的物业股权，以6.96亿元卖给旭辉永升服务……红星美凯龙不仅连续出售公司股权，近年来的经营状况也表现不佳。据红星美凯龙公告显示，公司预计2024年半年度实现利润总额-16.4亿元至-12.1亿元，比上年同期减少约14.67亿元至18.97亿元。▲图源美凯龙公告根据东方财富统计数据显示，美凯龙在2020年上半年的线下商场面临疫情挑战，尽管这一数字较去年同期下降了一半以上，公司仍然实现了超过11亿元的归属净利润。尽管市场秩序有所恢复，但公司仍未能恢复到之前的盈利水平。美凯龙在2023年上半年经历了显著的业绩下滑，归属净利润下降了85.3%，仅剩1.5亿元左右。▲图源东方财富据企业预警通统计数据显示，红星美凯龙净资产从2022年的577.38亿元，降为2023年的16.22亿元，大幅缩水。2023年实际营收同比下降8.55%，净亏损达到22.16亿元。今年的亏损仍在继续。2成于家居，败于地产从600元借款到千亿资产，车建新只用了30年。1966年的江苏常州，车建新出生在一个贫苦家庭，16岁便辍学谋生。1986年，车建新找亲戚借了600块，在当地开了一个家具店——红星木器，他凭借自己的木匠手艺，卖自己做的家具。

余额宝作为曾经的理财明星，一度远远高于银行活期存款的利息。然而如今，余额宝难以重现往日辉煌。截至2024年7月22日，天弘余额宝7日年化收益率跌至1.4280%，这意味着存1万一天只赚3毛多。▲图源支付宝2013年，余额宝横空出世，首创货币基金“1元起购、随时可赎回”的模式，在支付宝APP内就可随时随地操作，收益率一度超过6.7%，每万份收益最高曾超过1.7元，存10万一天能赚17元，可以解决一顿饭了。余额宝当时几乎凭一己之力开启了互联网理财新篇章，真是“出道即顶流”。但是如今存10万，一天只能赚个3块了。需要注意的是，天弘余额宝与余额宝并非同一物，天弘余额宝是余额宝平台中规模最大的货币基金，用户可自由选择平台内其他不同产品。01管理规模大缩水凭借余额宝的卓越表现，作为管理人的天弘基金迅速崛起，由籍籍无名跻身业界前列。天弘基金成立于2004年11月，是经中国证监会批准设立的全国性公募基金管理公司之一，曾长期处于亏损状态。但自从2013年6月，天弘基金与支付宝合作推出余额宝后，其基金规模超过1900亿元，实现净利润1092.76万元，营业收入3.54亿元，同比增长超两倍，从亏损转为盈利。▲图源子弹财经根据Choice资讯数据终端统计，2013年，天弘基金管理有限公司以总资产1943.62亿元位于十大基金公司第二名。▲2013年前十名基金公司规模2016至2017年间，天弘基金业绩飙升，分别实现营收57.83亿元、95.26亿元，分别实现净利15.34亿元、26.5亿元。2017年天弘基金成为国内首家总规模破万亿的公募巨头，天弘余额宝的规模更是惊人，突破1.5万亿元大关，达到15798.32亿元。然而，随着资管与理财新规的实施，以及平台开放策略的调整，自2018年起，天弘余额宝规模显著缩减。随着华夏、嘉实等基金公司相继入驻余额宝；以及人民银行等金融管理部门联合约谈蚂蚁集团，强调需严控关键基金产品的流动性风险，主动缩减余额宝规模以符合监管要求。天弘余额宝“一枝独秀”的风光不再，规模从1.6万亿下降到7500亿左右，缩水超50%。▲图源Wind

中国基金报记者

过去一年，宝马热衷于打折、降价、优惠，而从7月份起，宝马中国正式宣布退出中国市场的价格战，“卷不动了”，“不玩了”！7月11日，一名汽车博主“车Fans创始人孙少军”称，因价格战导致门店亏损严重，宝马将从7月起通过减少销售量来稳定价格，缓解门店的经营压力。

三联生活周刊《Manner致歉背后：超高估值、极速扩张、“牛马”咖啡师》南方周末《压榨员工背后，Manner创始人身家72亿》扯淡堂

根据TST庭秘密3月电子阅览集，“工具”是2024年的核心，TST已落实了翻译、GPT搜索、AI绘画、AI会议、AI生活助理等应用。未来，AI助理将链接所有，按需做计划、分析、安排、整合信息和提醒。

神枪手来源

款中药创新药（连花清咳片、解郁除烦胶囊、益肾养心安神片）。15个中药新药获批上市，其中以岭药业就占3个，是同期获批数量最多的企业。在研发人员配置、研发投入、研发成果转化等方面成绩都还不错。

1月10日上午，长白山一度走出7连板，中兴商业3连板，浙江自然2连板；大连圣亚、中国中免、华天酒店等跟涨。不过，截至发稿，旅游高标股出现筹码松动，长白山炸板，大连圣亚跳水转跌。

Holding的权益占比为52.7%。根据公开资料，方源资本持有亚玛芬体育21.4%的股权，lululemon创始人Chip

锐眼哥来源

CEO的帖子下，满屏的留言都是“Thank

作者：赵一川来源：商业人物（ID：biz-leaders）经历了18个月的漫长流程，融创的境外债务重组宣布成功。孙宏斌终于暂时上岸了。融创中国股价连日大涨，股民估计热泪盈眶。债主们同意不着急还钱，至少给了融创两三年喘息时间。作为第一家完成境内外债务重组的大型房企，融创也给了全行业一针安慰剂，皆大欢喜。看下重组方案的细节，融创现有的百亿美元境外债务，主要以四种方式被置换：发行新票据、可转换债券、强制可转换债券以及融创服务的股票。从规模上说，分别对应57亿美元、27.5

人们越来越不好忽悠了。01让事情是它本来该有的样子公募机构参与打新算是股市的传统艺能了，本也无可厚非，但越来越离谱的报价，已经不是专业能力的问题了，简直是把人当傻子耍。双节期间发生了不少事，浙江国祥上市被叫停，算是股民、基民、自媒体以及监管通力合作的结果。随着基础设施的完善以及自媒体的发展，关键信息得以被公开，获取信息的渠道也越来越便捷，人们已经越来越不好忽悠了。从某种程度上说，自媒体的发展，帮助人们“睁开”了眼睛，让我们得以知道，并促成了将事情还原成它本该有的样子。事情的经过其实很多媒体已经讲得差不多了，简单来说，就是一家基本面挺差的公司，在卖壳退市后，经过一番包装又卷土重来，准备在节后的第一个交易日，也就是10月9日上市募资，并且在机构的助推下，超募16.47亿元。从浙江国祥的招股书中我们可以了解到，公司的绝大部分收入来自于空调及相关产品，和格力、美的算同行，但无论是知名度还是业内地位，显然很难与相提并论。

的交叉点这一重大机遇，一方面试图通过建立研究团队加大该领域的理解和影响力，另一原因则是向医药公司输出算力与解决方案。Meta、腾讯、华为等中美科技巨头均在参与。而马克·扎克伯格（Mark

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昔檐责任编辑

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巨潮WAVE作者

二梯队的哪吒没有将智能驾驶作为卖点，跟零跑一样，哪吒最大的标签依然是便宜，或者说是在同价位里有一定性价比。最近哪吒在重点推销新车哪吒GT，这是一款号称百公里加速3秒级别的跑车，价格只要20万元左右。

苹果的小弟，不做也罢。1利润崩盘2023年4月17日晚，歌尔股份发布了2022年年报以及2023年一季报，整体来说，槽点盖过亮点。亮点是营收状况不错，槽点是利润跌太惨。财报数据显示，公司2022年全年营收1048.94亿元，同比增长34.1%；净利润17.49亿元，同比下滑59.08%。2023年一季度营收241.22亿元，同比增长19.94%；净利润1.06亿元，同比减少88.22%。可以看到，去年利润本就在下滑的基础上，今年一季度的利润更是直接崩盘，跌去了近90%。

以后吃个面包都得小心了。1“面里藏刀”背后的信任危机桃李面包上热搜了，有消费者吃出了刀子。

作者：张一弛来源：金错刀（ID：ijincuodao)文章已获授权过了今天，还有两天就是大年三十。每年春节前，中国人的消费力就能给全世界上一课，全国各地山姆人山人海，购物10分钟，排队一小时起步。河南胖东来新店开业，各地的粉丝把创始人于东来团团围住，成了大型粉丝见面会。这几天，家乐福也陷入了排队盛况，不过排队的理由却相当魔幻。家乐福深陷倒闭传闻，人们担心购物卡中的钱花不出去，开始连续几天跑到家乐福扫货，连货架都抢空了。“听说快倒闭了。在家乐福的会员卡已经有一年没用，就想在最后一天把余额花光。”家乐福站出来辟谣，宣称公司会持续深耕中国市场，请广大消费者不信谣、不传谣，理性消费。话虽然这么说，但去年一整年，家乐福一直没停下关店的脚步。家乐福在亚洲规模最大的旗舰店，北京中关村家乐福也正式关门歇业。单从辈分上看，家乐福中国堪称不少本土品牌的“教父”，被业内人士评点为零售业的“黄埔军校”，在中国学徒无数。从背景上看，家乐福是欧洲最大零售商，世界第二大零售连锁集团。一直躺赢的家乐福，没想到在这个春节拿到了“又惨又虐”的剧本。家乐福犯了三大“致命错误”，也彻底把胜利送给了对手们。供应链之败：2015年之前，竟没有一家配送中心2010年7月，西安一家家乐福率先撑不下去关店。这是家乐福第一次关闭在中国的门店。但当家乐福开始出现关店危机时，永辉超市才刚刚从福建扩张至北京。当时的门店毫无设计可言，大红色的招牌带着一种土气。而大润发也一直走农村包围城市的低线城市策略，也对家乐福构不成威胁。家乐福开业时在中国人眼中，是一种相当高级的卖场购物模式。跟见惯了门口的菜市场和小超市比起来，在很多人的记忆里，大卖场超市=家乐福。在某种程度上甚至影响到中国都市居民的生活方式：周末坐班车去家乐福逛超市，在门口吃一顿肯德基。巅峰时候，家乐福中国有门店数量达到319家，营收超过500亿元。而家乐福之所以王者变青铜，是率先在供应链上栽了跟头。别看家乐福在中国已经成为巨头，但既没有自己的供应系统，也没有建立自己的配送中心和物流。高高在上的家乐福，物流体系一直是由供货商将货品直接送到超市，供应商处于相对弱势。当时，家乐福内部相当清楚这个情况，但并没有引起足够重视，甚至在采访时骄傲的说：“家乐福不需要建立配送中心，所有商品均由供应商直接送至家乐福门店仓库。”谁在暗中做了这件事？是当时土里土气的福建超市永辉。永辉当时在生鲜供应链端通过买断、直采等方式，在生鲜领域打的家乐福毫无喘息之力。举个例子，永辉在生鲜采购上，省去所有中间环节，直接找渔民进货，并连夜送到超市，为此还专门组建了一支采购大军。采购农产品时，永辉干脆把生产也包了，向农民提供种子、化肥和先进农具，最终产品保底收购。这保证了永辉在任何季节都能及时供应新鲜、低价的蔬菜瓜果。在这背后，永辉是下了血本的。比如它花1.2亿建的物流中心，前期投入虽高，此后的运输成本却降到了最低。拿捏住成本，就掌握定价权，永辉的生鲜价格比菜市场还低。业内人士告诉刀哥，“永辉在国内能做到这个地步已经是供应链扁平化的高手了。”避开竞争是最聪明的竞争。这时候的竞争对手，都先后意识到了供应链的重要性，大润发搞定了生鲜供应链产地直采，沃尔玛采用供应商送至全国配送中心模式。但唯独家乐福，并没有及时补足供应链和物流上的短板，而是选择保持现状，以至于10年来都“躺平”度日

前段时间，曾经的“烤鸭第一股”全聚德，新增酱香白酒的概念后，股价一路高飞，短短十个交易日，市值就上飙升了近30亿元。但是36氪财经相关发文中有统计，全聚德的两款白酒产品在平台上的合计月销量不足300瓶。不到300瓶的白酒，将市值推高近30亿元，属实有些令人费解了。1贴牌卖酒，卖到停牌据21世纪经济报道，1月2日午后，全聚德公告表示，自2022年12月16日至2022年12月30日股票交易第4次触及异常波动，公司股票自2023年1月3日开市起停牌核查，自披露核查公告后复牌。

今年5月，“华为前太子”李一男接受采访时，被问到造车路走不下去时会怎么办，李一男回复道：“走不下去就走不下去。肯定会难过，你只能回家哭，你还能怎么样？自杀吗？我也不是第一次经历公司倒闭了。但至少我们要留下最后一笔钱，付遣散费，N+1，满足国家法律法规的要求。我大不了看钱不行了就不搞了，先把供应商的钱还了。”如今看来，似乎一语成谶。在众多造车新势力中，自游家以其创始人李一男的独特经历获取了市场不小的关注。无论是“天才少年”，还是“华为前太子”，李一男身上都笼罩着绝大数人都难以企及的光环，少年得志的李一男在出走华为后，几次创业似乎都不太尽如人意。12月7日，大乘汽车公布了一则《致NV用户的一封信》，宣布无法按时交付车辆，同时承诺将在48小时内全额退款，并为用户送上NV车模以及200元星巴克消费卡。

01小红书不上市了？电商一直是互联网最隐秘的江湖，不仅有阿里巴巴这个超级巨头牢牢把持王座，同样还有京东这样的准巨无霸。对于所有的电商创业者而言，阿里京东似乎就是他们的苍穹之顶而无法逾越，然而拼多多的异军突起却让行业重新相信，电商领域依然存在创业奇迹。2018年7月，拼多多登陆纳斯达克，股价开盘报26.5美元，较IPO价格19美元高39.47%，收盘价报26.70美元，较IPO价格涨40.53%。首日市值为295.78亿美元，超过了老牌互联网公司携程，“杀”入中国互联网公司TOP10。作为电商新贵，拼多多的崛起得益于其创新的社交电商模式。在传统电商接近天花板之际，新模式的电商成了“后浪”们的主要发力点。但想法美好，事实总是残酷。拼多多的成功只证明了一个道理，强者的成功之路往往不可复制——拼多多之后，电商再无奇迹。今年是小红书创业的第9个年头。《人民日报》曾经有过这样一个总结：“小红书=亚马逊＋Instagram。”换言之，小红书是一个融合了“电商+社交”的平台，这样的评价听起来简直太美好了。说小红书是国内跨境购物平台的鼻祖并不为过。至今已经历6轮融资，最近一轮是发生在2021年11月的融资，由腾讯、淡马锡等机构领投，阿里巴巴等机构跟投，融资金额为5亿美元。此轮融资后，小红书估值达200亿美元。也正是这一轮融资，使得小红书在同类社区平台中估值遥遥领先，是微博市值的4倍，知乎市值的20倍，B站市值的2倍多。同样以内容社区标榜的B站、知乎，一个在去年3月上市，另一个在今年4月上市。以小红书的估值体量，在上市后成为一个B站2.0或者知乎3.0不算啥难事。但这事还真的难，难就难在小红书几次上市的传闻，都出了乌龙。想到之前微博、知乎此类平台赴境外上市，近乎一气呵成，偏偏轮到了小红书，这就难产了。02小红书的资本梦小红书的IPO之路，还得从一个人的入职说起——杨若。2021年3月，杨若加入小红书，担任公司CFO一职，负责公司财务战略的制定、财务管理及内控等工作。公开资料显示，杨若的履历为：2000年，中山大学会计和经济学专业本科毕业；2000年-2003年，在普华永道担任高级助理；2003年-2004年，在美国圣母大学攻读会计学硕士；2005年-2010年，就职于安永会计师事务所旧金山分；2008年-2010年，在加州大学伯克利分校攻读MBA；2010年-2021年，花旗集团TMT投资银行部担任亚太区董事总经理；2021年2月-2022年9月，任小红书CFO。他曾参与的项目包括但不限于58同城、YY、中通快递、世纪佳缘、国双软件、万国数据等公司的美国IPO，分众传媒、天合光能等公司的私有化，文思和海辉的合并，腾讯债券发行等。在金融圈有着丰富的经验。因此，熟悉二级市场运作和财务审查工作的杨若，对操盘小红书上市是再合适不过的。在杨若入职一个月之后，便有消息传出小红书计划在年中赴美IPO，募集约5至10亿美元。甚至有知情人士透露，小红书已经秘密提交了美国上市申请。但仅三个月后，小红书将暂停在美上市的消息又传遍网络。同时，据彭博社消息，小红书考虑将上市地点从美股转回港股，计划募集至少5亿美元。不过，小红书对此消息进行了否认。之后，到了10月，仍有媒体不断在关注小红书上市计划，分析小红书可能最快在2021年提交在香港IPO申请。等到2021年底，小红书上市依旧没有动静。直到最近传出个大新闻：杨若离职了。近日，小红书CFO杨若已正式离职，加入复星集团。小红书方面称，因家庭原因辞职，并感谢他在职期间为公司的付出，祝他一切顺利。CFO离职，无疑会对上市进度造成影响。厦门国家会计学院的黄世忠教授曾给过CFO（或财务总监）一个通俗而精彩的总结：CFO

据券商中国去年7月的一篇报道，一位山东投资者2018年1月斥资100万购买上海兴盾资产管理有限公司（简称“兴盾资产”）发行的私募基金产品——兴盾期权套利1号，号称丁鹏操盘，基金托管方为中泰证券。

A股虽然只发展了30多年，但已经是一个多元化、包容性很强的市场，在这里各种投资方法、投机方法都有一席之地，都可以赚钱，核心还是因为不学习的散户众多，无论什么方法都有超越普通散户的一面，有小散户为该方法最终买单，所以作为普通散户，加强知识储备和建立符合自身的交易体系，是唯一出路。但股市永远没有一招鲜吃遍天的招式，金庸武侠小说里，张无忌掉进山崖，无意习得九阳神功，就从无名小卒化身武林翘楚，这种事情只发生在小说里，不可能在股市发生。在股市中想要持续稳定获取收益，就需要逐步搞清楚股市运行的底层逻辑，至少也要学会从现象中去寻找原因，再结合诸多投资大师的书本经验以及自身的思考，才能真正找到适合自己的方法。

他在《干法》中说了一个故事，他曾在一个电视节目访谈中听到一位修建神社的木匠师傅的话：树木里宿着生命。工作时必须倾听这生命发出的呼声——在使用千年树木的木料时，我们工作的精湛必须经得起千年日月的考验。

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本文授权转载于微信公众号：国馆文化（ID：guoguanwenhua），转载请联系国馆。01前段时间，看到一条让我痛心的新闻。浙江28岁“网红”郝中友，为博网友关注，穿着撕烂的衣服，直播跳河。视频里，郝中友表情轻松，朝着河面，还不忘和网友互动。“很多老铁说我的段子不够刺激，今天，我就给大家来点刺激的。”“现在气温只有四度，我就在这里给大家拍个跳水的段子。”说完，纵身跳进河里。但由于河水太浅，郝中友一头撞在河底，抢救无效死亡。图片来源：红星新闻翻开他的账号，一共有90多个视频。最开始都是唱歌，没多少人看，后来在公园里拍些无聊视频，也没有什么吸引力。为了涨粉，成为真正的网红，郝中友决定富贵险中求，表演跳河。拍摄前一天，他还自信地对朋友说：“等我火了，以后就可以不用上班了。”可讽刺的是，直到他死亡，帐号仍然只有386个粉丝。用尽生命的一搏，还是没能换来成为“网红”的梦想。02很多人觉得，做网红赚钱容易，随便拍个视频，做个直播，只要火了就能赚大把的钱。导致许多幻想一夜暴富的人，剑走偏锋，不择手段去博取眼球。前有“黄鳝门”女主播被刑拘，后有“极限永宁”坠楼身亡。还有千千万万投身“网红”事业，耗费大量钱财和青春的年轻人，最终却一无所获。他们不知道，“网红”作为一个新兴行业，也正逐步趋于成熟化。那些出现在我们视野的网红，基本都是专业出身。要想单靠碰运气，吸引眼球就在网络上一夜爆红，简直是痴人说梦。作为近几年最火的网红，papi酱坐拥2000多万粉丝，共获得1200万融资，公司估值1.2亿左右。先后以2000万天价签下综艺首秀，出演吴君如执导的喜剧电影《妖妖铃》

作者：最爱君来源：最爱历史（solovehistory）越是紧要的历史关头，就会有越多隐秘的历史细节被忽略。辛亥革命那年前后，大家都盯着大清怎么被解体而亡，很少人注意到一个省份内部的事情。1912年初，江苏一省之内竟然出现了三四个都督府、好几个军政分府，一度处于严重分裂的状态。难怪当时最大的报纸《申报》，将江苏的情况比喻为唐末藩镇割据。具体来说：革命党人陈其美，最早在上海（当时属江苏管辖）成立了沪军都督府；前清江苏巡抚程德全，反正后在苏州成立了苏军都督府；南洋新军将领林述庆，在镇江设镇军都督府，随后他率军进攻南京，镇军都督府改为镇江军政分府；革命军攻克南京后，程德全将苏军都督府搬到南京，建江苏都督府，后庄蕴宽接替他代理江苏都督；北洋陆军出身的蒋雁行，在清江浦（今属淮安市）设立江北都督府；与此同时，无锡、常州、扬州、松江等地，都出现了颇有势力的军政分府和头面人物……一时间，当时的中国经济第一省乱成了一锅粥。表面上看，这仅是特殊历史节点的乱象，但其背后，反映了江苏省根深蒂固的地域纷争、族群歧视与省籍认同问题：一是江苏VS上海。沪军都督府裁撤前，淞沪军界一帮人通电临时大总统孙中山，说必须让陈其美做江苏都督，不然说不过去。江苏省议会知道此事后，坚决反对，说江苏是江苏人民的江苏，不是都督的江苏，也不是总统的江苏。言下之意，决不能让上海这个“下邑”来领导江苏。反过来，上海在经济、政治上的地位今非昔比，显然也看不上江苏。上海人的独立意识早已觉醒，不愿屈居江苏之下。二是江北VS江南。江北都督府方面，诉求更加前卫，他们要求独立建省，理由很简单：江北在江苏省内的地位一直被无视。江北都督蒋雁行吐槽说，以前江苏省谘议局开会，会场中竟然都讲吴语，江北人士根本听不懂，导致有关江北的议案十有八九通不过。看来，江苏省内的江南中心主义，一直让江北人很不爽。南北之间注定还有大事要发生。三是南京VS苏州。谁是江苏省的一哥？长期以来，这两座城市就互相较劲，互不相让，以致辛亥革命后短短的时间内，省会在苏州和南京之间转了两圈。连程德全都一度非常郁闷，直接找庄蕴宽代理都督，自己跑到上海“养病”去了。两城争执不下，舆论看着干着急，纷纷建议超脱宁苏之争，让镇江来当新省会吧。这个建议当时没有回响，但十几年后竟然成为现实。如今，在网络上，全国最爱内斗的省份排名中，江苏永远排在第一位，甚至得一别名“大内斗省”。可以负责任地说，这不单单是网民的调侃，而是有某种深刻的历史根源。▲江苏几个城市区位图，下文将会反复提到。一康熙初年，江南省拆分为江苏、安徽两省之后，就给江苏内部的地域之争埋了一颗雷。按照惯例，自元朝建立行省制度以来，一个省一个省会。但江苏省却出现了“双省会”格局：江宁（南京）和苏州。乾隆二十五年（1760），原寄设于江宁府的安徽布政使司迁走后，清廷在江宁府增驻江宁布政使司，与驻苏州府的江苏布政使司并存。这样，江苏一省之内，分成两个区域管辖：江宁、淮安、扬州、徐州四府，以及海州、通州两个直隶州，归江宁布政使司管；余下的苏、松、常、镇四府和太仓州，由江苏布政使司管。对于这种怪异的“双省会”制度，清朝最高领导人一直也是默认的。乾隆曾得意地说，他下江南的政绩之一是给江浙两地蠲免了三成的赋税，尤其是“省会驻跸之地，加恩更宜优渥”，然后他点了江宁、苏州、杭州三个省会的名。一直到清末，人们仍习惯称江宁为“江南省城”，苏州为“江苏省城”。细究起来，清朝在江苏设立“双省会”其实别有深意：南京扼长江、控南北，虎踞龙蟠，且为明朝故都，在政治上、军事上具有无可替代的重要地位。苏州的优势则更多体现在经济上。明清两代，苏州一直是长三角的经济核心城市，整个长三角的商业物流网络均围绕苏州展开，地位类似于后来的上海。直到1843年，苏州仍是仅次于北京的全国第二大人口城市。江南财赋的稳定征收，关系帝国的正常运转，而为保证江南财赋的稳定，苏州是重中之重。经济地位的重要性，反向传导并提升了苏州的政治地位。此外，将苏州设为省级政治中心，可以对南京所在的上江地区进行权力牵制。这是清廷玩区域权势平衡术的一种策略。1860年代以后，受到交通枢纽转移和太平天国战乱的双重影响，苏州的经济地位被开埠仅十多年的上海所取代。尤其是太平天国期间，苏州等地的大量官员、绅商、士人与普通劳动者纷纷避往上海，促进了人才、资金和劳动力在上海的聚集。至此，长三角中心城市由苏州移至上海。历史上，上海曾被称为“小苏州”，到了20世纪初，苏州反过来被称为“小上海”。▲苏州曾经力压上海，全国人口排第二，仅次于帝都北京。二辛亥革命催生新时代，已经失去经济霸主之位的苏州，亟需抓住江苏省会的帽子，才能确保不会在政治上同步陷落。不过，在两江总督驻地南京被苏浙联军攻克后，程德全立即决定将苏军都督府迁往南京，想做真正的江苏都督。这表明在江苏头面人物的心目中，南京的政治地位仍然高出苏州半截。苏州本地绅商担心苏军都督府迁走后，在宁苏之争中处于下风，因此极力活动，希望保住江苏政治核心城市的地位。加上程德全移驻南京后，苏州发生兵变，秩序大乱，苏州商民呼吁江苏都督回驻苏州。此时，程德全在南京遭遇了身份的尴尬。致力于江北独立的江北都督府的出现，使得他这个江苏都督变得有名无实；与此同时，中华民国临时政府决定设在南京，这样南京成为首都，江苏都督也无法在南京继续待下去了。程德全一怒之下，让庄蕴宽代理江苏都督，自己跑到上海“养病”去了。没过多久，临时大总统孙中山就以“苏州事务甚繁”为由，命令庄蕴宽移驻回苏州。庄蕴宽于是回到苏州，整顿秩序，苏州又成了江苏省会。至此为止，经过宁苏双方的博弈，一个成为民国首都，一个成为江苏省会，堪称各得其所。但紧接着，袁世凯当选为临时大总统，且拒绝南下任职，北京遂取代南京成为民国首都。作为立法机构的江苏省议会这时强烈支持南京做江苏省会，并强调一省只能有一个省会，要求江苏都督庄蕴宽赶紧回南京。苏州绅商当然极力反对省议会的决定。在此情况下，庄蕴宽突然宣布辞职，程德全再度被任命为江苏都督，并回苏州主持大局。就像我在文章开头所说，当时的江苏出现多个都督府和军政分府，由于各方矛盾调解不下，南京临时政府立法院一度想将江苏划为三个省。袁世凯上台后，以南北统一为号召，不希望各省的分裂导致全国的分裂，因而坚持裁撤江苏省内各个地域山头：沪军都督陈其美想做江苏都督，不被江苏省议会接纳，最后由袁世凯安排了民国工商总长一职，总算化解了矛盾；袁世凯派人到扬州，以中央拨饷30万为条件，让徐宝山自动取消了扬州军政分府……在袁世凯的努力下，江苏终于渐趋统一。程德全亦顺应大势，从苏州再次移驻南京。苏州在与南京的省会之争中，最终落败。清代以来的江苏“双省会”制度，落幕了。▲袁世凯对江苏的统一，堪称居功甚伟。三但是，江苏的麻烦还没完。在宁（南京）苏（苏州）合一、南京被确定为江苏唯一省会的背景下，江北问题就显得十分刺眼。辛亥革命过程中，蒋雁行等人在江北成立江北都督府，与江南相抗衡，意欲从江苏独立出来设省。这既是当时革命大环境的影响，也是江北、江南畛域之分的必然结果。无论是地理、语言还是文化，江北与江南均差异甚大。用蒋雁行的话来说，江北江南强行揉为一省的结果是，江北人士在吴语当道的全省会议上毫无存在感，导致文化上处于弱势的江北，利益常常被无视。宝宝心里苦啊，所以江北人多数不愿附和江南。江南人则把江北当成了文化与族群鄙视链的底端。江北、江南分省的提议由来已久。最晚在太平天国被镇压后，就有官员鉴于战争期间江南江北存在文化隔膜、呼应不灵的弊端，建议变通江苏省区划，在江北、江南分别设省。这个建议遭到时任两江总督曾国藩的反对，遂作罢。到了1904年，正值清末新政改革，江苏著名绅士张謇上书朝廷，建议在徐州设省。张謇的建议引起清政府的高度重视。从加强控制苏北的目的出发，清政府决定改漕运总督为江淮巡抚，正式设立江淮行省，省会定在原漕运总督的驻地清江浦（今属淮安市），辖区则包括原江宁布政使所辖四府、二直隶州。从张謇上书，到江淮省成立，仅用了一个半月时间。不过，这次苏淮分省却遭到了江苏籍官员，包括张謇本人的强烈反弹。张謇认为江淮省的设置与自己提议的徐州设省建议大相径庭，简直是“非驴非马”，十分失望。一帮江苏籍的头面人物也出来发声反对，指出苏淮分省后，江淮失去苏松的富庶，转为贫，而江苏则失去淮徐的地形，转为弱，对两省都是失分的决定。当然，他们最担心的是，江淮贫瘠，分省后划江而治，盗匪流寇将对江南发起财富劫掠。在各方的反对下，江淮省仅存在不到三个月便宣告“寿终正寝”。由于存在时间太短，绝大多数江苏人都不知道江苏省曾被一分为二。仅仅七年之后，清江浦又在辛亥革命的大背景下设立了江北都督府和江北议会，要求江北单独设省。江北各县连发通电，呼吁社会各界支持江北分省。江北都督蒋雁行与江北议会均强调，江北在前清时代一直受到苏属人士的轻视和漠视，导致江北人的权利与江南人极不平等，这是“江北列祖列宗之耻”。号召江北人一起努力，争取地位，生死存亡，在此一举。对于江北的分省要求，急于重建中央集权的袁世凯当然不会接受。他说，假如江北分省成功，浙江、河南等省纷纷效仿，那国家怎么办！随后，袁世凯电令蒋雁行到北京，另有委任，并裁撤掉江北都督府，归江苏都督管辖。蒋雁行只得表示服从。消息传来，江北民众团体“异常愤激，纷纷集议，拟以死力争