更新2020年9月1693款万能险结算利率：36.6%下降，1.2%提高，53.0%不变（“13精”数据库第97周更新公告）

13精利用最新录得数据做的研究报告之97期：

更新2020年9月1693款万能险结算利率：36.6%下降，1.2%提高，53.0%不变

截止9月末，“13精”已经陆续收集了124574条寿险公司万能险产品的结算利率信息。

此前，我们已经扫描2000-2019年万能险结算利率，可见  20年万能险结算利率扫描：排名、变异与变迁！（“13精”数据库第57周更新公告）；又关注到5月份1697款万能险产品结算利率相比去年：17.3%下降，0.3%提高，74.4%不变（“13精”数据库第77周更新公告），以及更新2020年6月1401款万能险结算利率：22.7%下降，0.9%提高，70.9%不变（“13精”数据库第83周更新公告）。（向大家解释：7月、8月的情况是，数据库有更新，但是软文档期没有排上）

本次，我们将梳理9月份万能险结算利率的最新变化。

2020年9月份万能险结算利率平均值为4.10%，环比下降6个基点，同比下降17个基点，受8月份监管窗口指导事件的影响明显。同期，10年期国债月度收益率3.11%，相比4月份（历史最低值）提高了56基点，如图1所示。

两类数据趋势进一步证实，历次国债收益率“筑底”后，并不能扭转万能险月度结算利率的下降趋势。

本次万能险结算利率下行趋势开始于2016年初，既受到了“保险回归保障”政策影响，又受到了2016年10月份国债收益率（2.69%）再次“筑底”的影响。在政策与市场因素的双重影响下，万能险结算利率指数持续走低，已由2016年1月份的4.97%下降到2020年9月份的4.10%。

为了便于大家更好地对照万能险结算利率的历史走势，“13精”汇总计算了2000-2020年所有月度寿险行业万能险结算利率的平均值，如表1所示。

2020年9月份，老三家万能险平均结算利率水平为4.35%，中型公司为4.22%，小型公司为4.06%！

从趋势来看，大部分时间内中型寿险公司万能险平均结算利率是最高的。

但自2019年11月份以来，老三家平均结算利率超过中型公司，并且差距越拉越大。

可以这么认为，自2016年以来，老三家表现出较强的抗跌性。近期老三家平均结算利率“以几乎原地踏步的方式”重新取得领先优势。人们总说，事如逆水行舟，不进则退。然而现实中残酷的事实告诉我们，很多时候不退步就是一种进步。

表2给出了不同类型寿险公司2020年9月份（当月）1693款万能险产品平均结算利率和变异系数情况（产品成立时间至少2年）

一种观点认为，成熟保险公司的万能险结算利率可能并不是最高的，但应该是最稳定的。

但从2020年9月份统计数据来看，老三家万能险结算利率不仅稳定，还比较高！该类型公司的变异系数要低于其他类型公司。实际上，2020年以来的各月度均呈现出这一特征。

下图给出了9月份1693款产品结算利率的描述性统计及分布状况。其中，万能险产品的最高结算利率达到了5.9%；

人保寿险的鑫盛两全保险(万能型)、中信保诚的福利金生团体终身寿险(账户A)的结算利率分别仅有0.36%、0.5%，排在最后两名。

除这两款产品外，万能险结算利率均不低于2.2%。详细名单可登陆 13精数据 库深度应用进行查询。

2020年9月份1693款万能险产品结算利率分布图

表3.1给出了万能险结算利率下降幅度最大的前30款产品明细

国华人寿国华智多宝终身寿险(万能型)(E账户) 结算利率由2019年12月的5.84%下调到2020年9月的2.5%，下降334个基点，是下调幅度最大的产品。

和谐健康的和谐五号护理保险(万能型)，结算利率由5.5%下调到3.0%，下降250个基点，排行第2；

太保寿险的太平盛世·长发两全保险(万能型)，结算利率由6.0%下调到5.0%，下降100个基点，排行第93；

中国人寿的国寿鑫账户年金保险(万能型)(卓越版)和平安寿险的平安财富宝2号两全保险(万能型)，结算利率均由由5.0%下调到4.5%，下降50个基点，下调幅度排名246；

表3.2给出了2020年9月份万能险结算利率上调的21款产品，相比6月份增加了9款产品

主要涉及光大永明、太保寿险、中德安联、泰康人寿四家公司，最大提升幅度为150个基点，是光大永明的两款万能险产品；太保寿险的11款万能险产品结算利率达到了5%，相比去年底4.5%提高了50个基点（今年8月份由4.5%调高到5.0%）！

“13精”后续会逐月给出各家寿险公司万能险结算利率平均值排行榜。

从9月份66家公司平均结算利率分布图来看，呈现出“断尾”的正态分布特征，8月份监管事件可以提供部分解释。

2020年9月，和泰人寿万能险结算利率平均值为4.83%，排行第1；

工银安盛万能险结算利率平均值为4.825%，排行第2；

老三家的万能险结算利率平均值，太保人寿为4.78%，排行第5；平安寿险为4.40%，排行第21；中国人寿为3.91%，排行第50

2020年9月份66家公司平均结算利率分布图

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