金融系统和经济部门的风险承担引言中日房地产高景气时期对金融系统的风险传导存在明显差异。日本泡沫经济时期，人口、城镇化等拉动房地产需求的引擎已熄火多年，金融机构成为房地产泡沫的直接推手，也最终直面泡沫破灭后的系统性冲击。中国持续多年的房地产行业高景气有人口和城镇化红利的背书，金融助攻更为克制。

日本债务“滚雪球”的起因及后续引言政策调整预期下，日本政府债务担忧升温。在欧美发达国家通胀水平持续创出新高、美联储和欧央行加速收紧货币政策的背景下，海外发达经济体的长端利率纷纷大幅上行。因此，市场对于日本央行能否继续维持收益率曲线控制（YCC）政策心存疑虑，担心如日本央行此时选择调整金融政策，庞大的政府债务负担可能造成日本政府信用恶化，并对全球金融市场造成冲击。

远程办公常态化驱使人口向卫星城市流动引言2020年初新冠疫情爆发以来，日本近半时间处在防疫措施下。2020年2月下旬起，日本新冠疫情加速蔓延，日本政府于2月25日出台《新型冠状病毒感染症对策基本方针》，内容包括：避免召开大型活动、建议企业推进远程办公等。然而，初期防疫举措未能阻止新冠疫情的全国性蔓延。自2020年3月至今，日本共发生了六波疫情，目前日本正在经历2022年1月开始的第六波疫情。疫情爆发后，企业远程办公比例一直处于较高水准。第一至第四次紧急事态宣言发布期间，Photosynth公司数据显示，东京都企业的出勤率为30.4%